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策略摘要
　　硅谷銀行事件引發(fā)瑞士信貸危機(jī)，表明危機(jī)確在蔓延，當(dāng)前對海外形勢不可一味樂觀，關(guān)注后續(xù)影響。國內(nèi)1-2月經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，消費(fèi)、投資均有所好轉(zhuǎn)，國家加大擴(kuò)大內(nèi)需政策的落地，伴隨著小長假的來臨，國內(nèi)消費(fèi)情況有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。當(dāng)前市場重點(diǎn)為銀行業(yè)危機(jī)，仍具不確定性，股指中性看待。長期關(guān)注政策導(dǎo)向板塊，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國防軍工、農(nóng)林牧漁、公共事業(yè)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　股指期貨：A股主要指數(shù)走勢分化，滬指小幅反彈，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。截至收盤，上證指數(shù)漲0.55%報(bào)3263.31點(diǎn)，深證成指跌0.03%報(bào)11413.43點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.24%報(bào)2337.46點(diǎn)；兩市成交8184億元；北向資金全天凈流入32.86元。盤面上，建筑裝飾、建筑材料、鋼鐵、環(huán)保板塊領(lǐng)漲，美容護(hù)理、計(jì)算機(jī)、食品飲料、通信板塊跌幅居前。港股早盤拉升，隨后漲幅收窄，恒生指數(shù)收盤漲1.52%報(bào)19539.87點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲2%。美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.87%報(bào)31874.57點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.7%報(bào)3891.93點(diǎn)，納指漲0.05%報(bào)11434.05點(diǎn)。
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好。國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長3.5%，扭轉(zhuǎn)自去年10月以來的下行趨勢，除汽車以外的消費(fèi)品零售額同比增長5.0%，也有較快反彈，整體小幅高于市場預(yù)期。1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比轉(zhuǎn)正（+2.4%），結(jié)束連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長。固定資產(chǎn)投資同比增速為5.5%，兩年平均增長8.8%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長9.0%，制造業(yè)投資增長8.1%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降5.7%。國內(nèi)投資和生產(chǎn)數(shù)據(jù)也有所改善，制造業(yè)和基建是主要拉動(dòng)項(xiàng)，經(jīng)濟(jì)整體向好發(fā)展，需注意結(jié)構(gòu)化問題——地產(chǎn)仍是拖累項(xiàng)，汽車消費(fèi)動(dòng)力明顯減弱。消費(fèi)方面，國家加大擴(kuò)大內(nèi)需政策的落地，伴隨著小長假的來臨，國內(nèi)消費(fèi)情況有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
　　持續(xù)關(guān)注海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。硅谷銀行倒閉事件引發(fā)瑞士信貸危機(jī)，表明銀行業(yè)危機(jī)確在蔓延，隨后瑞士央行及時(shí)表示，如有需要，將向瑞士信貸集團(tuán)提供流動(dòng)性，市場主要指數(shù)探底回升。美國2月PPI同比升4.6%，較上月明顯下滑，環(huán)比下降0.1%，低于市場預(yù)期，數(shù)據(jù)顯示通脹壓力減弱，市場預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)加息步伐可能將大幅放緩，美股低開后震蕩回升。
　　長期關(guān)注政策導(dǎo)向板塊，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國防軍工、農(nóng)林牧漁、公共事業(yè)板塊。政策支持的行業(yè)往往具有長期上漲動(dòng)能，《求是》雜志發(fā)表總書記重要文章《加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化》，文章指出，保障糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定安全供給始終是建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國的頭等大事，要依靠科技和改革雙輪驅(qū)動(dòng)加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國。建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國，利器在科技，關(guān)鍵靠改革，利好農(nóng)林牧漁和機(jī)械設(shè)備板塊；軍費(fèi)預(yù)算超預(yù)期，利好國防軍工板塊。兩會(huì)政府工作報(bào)告指出，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，提到產(chǎn)業(yè)政策有，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展；推動(dòng)發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，深入推進(jìn)環(huán)境污染防治，加快建設(shè)新型能源體系，完善支持綠色發(fā)展的政策，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳，同時(shí)保障基本民生和發(fā)展社會(huì)事業(yè)，提振公共事業(yè)板塊。
　　總的來說，硅谷銀行事件引發(fā)瑞士信貸危機(jī)，表明危機(jī)確在蔓延，當(dāng)前對海外形勢不可一味樂觀，關(guān)注后續(xù)影響。國內(nèi)1-2月經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，消費(fèi)、投資均有所好轉(zhuǎn)，國家加大擴(kuò)大內(nèi)需政策的落地，伴隨著小長假的來臨，國內(nèi)消費(fèi)情況有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。當(dāng)前市場重點(diǎn)為銀行業(yè)危機(jī)，仍具不確定性，股指中性看待。長期關(guān)注政策導(dǎo)向板塊，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國防軍工、農(nóng)林牧漁、公共事業(yè)。
　　■策略
　　中性
　　 ■風(fēng)險(xiǎn)
　　若硅谷銀行事件造成更大流動(dòng)性危機(jī)、中美關(guān)系轉(zhuǎn)差、海外貨幣政策超預(yù)期收緊、發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)