>> 海通證券-培育鉆石行業(yè)月度數(shù)據(jù)跟蹤：2月印度培育鉆石出口金額同比+7%，小顆粒鉆石價格指數(shù)上升-230316
| 上傳日期： |
2023/3/16 |
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| 427KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
趙靖博 |
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2023年2月印度培育鉆石出口同比增長，進口同比下滑。1）培育鉆石出口金額為1.35億美元，同比增長7.33%，環(huán)比增長31.00%；2）培育鉆石進口金額為0.63億美元，同比下降59.07%，環(huán)比下降52.07%。我們認為，雖然受到高基數(shù)影響，但2月印度培育鉆石出口同比、環(huán)比增速均轉(zhuǎn)正。
2023年2月印度天然鉆石進出口金額環(huán)比均大幅改善。1）天然鉆石出口金額為23.69億美元，同比增長19.73%，環(huán)比增長63.91%；2）天然鉆石進口金額為16.88億美元，同比下降18.14%，環(huán)比增長106.54%。
2023年2月培育鉆石滲透率小幅回落。1）培育鉆石出口滲透率為5.40%，同比-0.59pct，環(huán)比-1.27pct；2）進口滲透率為3.62%,同比-3.37pct，環(huán)比-10.pct。我們認為，雖然培育鉆石滲透率存在月度波動，但是仍處于提升趨勢。
RAPI鉆石（天然）價格指數(shù)：2023年2月Rapaport公布的鉆石價格指數(shù)中，0.3ct鉆石價格指數(shù)為3.5%，同比-2.4pct，環(huán)比+0.4pct；0.5ct鉆石價格指數(shù)為0.1%，同比-6.8pct，環(huán)比+0.3pct；1.0ct鉆石價格指數(shù)為-0.1%，同比-5.7pct，環(huán)比+0.80pct；3.0ct鉆石價格指數(shù)為-1.0%，同比-6.7pct，環(huán)比-0.7pct。我們認為，雖然各區(qū)段鉆石價格指數(shù)同比均大幅下降，但0.3ct和0.5ct的小顆粒鉆石價格指數(shù)已呈現(xiàn)提升趨勢，體現(xiàn)下游較為良好的需求。
替代需求疊加新增需求，毛坯端市場空間廣闊。培育鉆石行業(yè)需求主要來自于兩方面，一方面相對于天然鉆石，培育鉆石在供給彈性、道德、環(huán)保、性價比等方面具有明顯競爭優(yōu)勢，未來有望替代天然鉆石部分需求。另一方面，培育鉆石正在滲透高端時尚飾品市場，出現(xiàn)在各大時尚品牌的高端項鏈、耳飾、手鏈系列產(chǎn)品中。另外，固有觀點改變需要時間，參考培育鉆石在美國的接受度快速提升的過程，我們認為雖然目前國內(nèi)消費者對于培育鉆石的接受度相對較低，但是隨著認知度的不斷提升，有望復(fù)制美國消費者認知變化，行業(yè)滲透率有較大的提升空間。
供求剪刀差不斷拉大，上游毛坯端爆發(fā)性強。培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游毛坯鉆石生產(chǎn)商、中游切割加工商、下游品牌商及鑒定機構(gòu)四部分構(gòu)成，其中上、下游為核心環(huán)節(jié)，利潤率形成微笑曲線。目前，上游毛坯生產(chǎn)商毛利率較高，且各大品牌剛剛布局培育鉆市場，補庫存動力強勁，毛坯端的爆發(fā)性更強。另外，受制于新裝機量和裝機速度，以及相關(guān)人才的短缺，培育鉆石產(chǎn)能難以短時間大規(guī)模擴充，我們認為培育鉆石短期內(nèi)供求剪刀差處于不斷拉大的過程，毛坯端龍頭廠商產(chǎn)品有望迎來量價齊升的“甜蜜期”。
建議關(guān)注：中兵紅箭、四方達、力量鉆石、國機精工、黃河旋風、沃爾德。
風險提示：宏觀經(jīng)濟和市場需求波動風險、市場競爭加劇、培育鉆石擴產(chǎn)不及預(yù)期。
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