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錳硅：1-2月固定資產(chǎn)投資增速較好，基建和制造業(yè)投資維持高位，地產(chǎn)投資有所改善。央行超額續(xù)做4810億元MLF，整體實(shí)現(xiàn)凈投放3810億元。2月新增信貸創(chuàng)同期歷史新高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資表現(xiàn)理想，房地產(chǎn)融資也呈現(xiàn)回暖跡象。水泥出貨量本周首次高于去年同期，重大工程提速，下游需求繼續(xù)回升。成材終端向好，表需已連續(xù)第六周回升，成材鋼廠庫(kù)存和社庫(kù)去化速度加快，黑色系之前的強(qiáng)預(yù)期進(jìn)一步得到證實(shí)。錳硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格近期小幅走弱，南強(qiáng)北弱。隨著新一輪鋼招落地，錳硅自身基本面趨于穩(wěn)定，價(jià)格短期缺乏明顯驅(qū)動(dòng)。上周錳硅廠家開(kāi)工率下降，下游五大鋼種需求量繼續(xù)增加，建材需求的轉(zhuǎn)好有望提振錳元素需求。節(jié)后鋼廠廠內(nèi)錳硅庫(kù)存去化，絕對(duì)水平偏低，而錳硅廠家廠內(nèi)庫(kù)存增加，后續(xù)現(xiàn)貨資源將逐步從合金廠內(nèi)轉(zhuǎn)移至鋼廠。北方主流大廠3月錳硅鋼招量環(huán)比增加3840噸。但對(duì)錳硅價(jià)格上漲的接受度仍較為謹(jǐn)慎，3月鋼招價(jià)小幅調(diào)降。近期鋼廠利潤(rùn)空間有所修復(fù)，部分鋼廠已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，鋼廠后續(xù)對(duì)爐料端價(jià)格上漲的接受度后續(xù)將增強(qiáng)。錳礦價(jià)格近期小幅下調(diào)，同時(shí)焦炭?jī)r(jià)格下跌，成本端對(duì)錳硅價(jià)格的支撐力度下降。策略上，成本端支撐力度下降，疊加黑色系整體走弱，錳硅價(jià)格偏弱運(yùn)行，但錳硅基本面將進(jìn)入供需兩旺模式，下游鋼廠利潤(rùn)的改善有望提升對(duì)鐵合金價(jià)格上漲的接受度，錳硅價(jià)格進(jìn)一步下行空間有限。