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本期投資提示：
　　本周周報(bào)包括四部分。1）首先，AIGC一系列重磅發(fā)布。GPT4+百度文心一言+微軟Copilot等上周均重磅發(fā)布。我們本周發(fā)布AIGC系列5、系列6，分別詳細(xì)評(píng)論多模態(tài)/百度AI/微軟AI。2）在發(fā)展AIGC同時(shí)，我們既要注意到AIGC逐漸升高的成本，也要考慮到半導(dǎo)體/超算的潛在限制。3）綜合考慮以上因素，“科技出?！笔禽^好的應(yīng)對(duì)方式。4)加推中控技術(shù)（tmt&機(jī)械）/虹軟科技/潤(rùn)達(dá)醫(yī)療（醫(yī)藥）。
　　首先，本周是AIGC產(chǎn)品和系統(tǒng)的發(fā)布潮，我們發(fā)布AIGC報(bào)告5、報(bào)告6，分別論述跨模態(tài)/百度文心一言/微軟Copilot。1）多模態(tài)。國(guó)內(nèi)AI大模型相比美國(guó)落后較多。我們認(rèn)為，實(shí)際上國(guó)內(nèi)巨頭已在跨模態(tài)有較多提前布局。市場(chǎng)認(rèn)為，視覺大模型仍然需要更多參數(shù)標(biāo)注、且transformer算法不適用于CV場(chǎng)景。我們認(rèn)為，圖像自動(dòng)標(biāo)注已經(jīng)有了更多方法論，且trans應(yīng)用于CV也開始成熟，算法和數(shù)據(jù)都已大幅迭代。2）百度文心一言。能夠與人對(duì)話互動(dòng)，回答問題，協(xié)助創(chuàng)作。文心一言展示出的水平符合我們預(yù)期：即從參數(shù)量、迭代路徑看，國(guó)內(nèi)NLP大模型水平介于BERT和GPT-3之間，與海外差距在2-3年。但同時(shí)，我們也看到現(xiàn)階段ERNIE底座的一些不足：基于BERT、Prompt和RLHF已經(jīng)掌握方法論，但實(shí)際訓(xùn)練量仍然有待提升、知識(shí)圖譜訓(xùn)練、語料庫(kù)。3）Copilot。AI驅(qū)動(dòng)的Microsoft 365 Copilot，讓W(xué)ord、PPT、Excel、Outlook、協(xié)同辦公軟件的生產(chǎn)力倍增。辦公軟件和協(xié)同辦公產(chǎn)品公司有望受益（金山辦公、福昕軟件、萬興科技等）。
　　其次，AIGC、大模型若蓬勃發(fā)展，應(yīng)注意到成本與限制問題。AIGC領(lǐng)域若蓬勃發(fā)展，會(huì)進(jìn)入一輪“西方式”的發(fā)展賽道。這會(huì)弱化AI算法/算力成本的考量，而追求訓(xùn)練效果/性能/收入增速。AIGC的“鯰魚效應(yīng)”會(huì)導(dǎo)致較高甚至極高的算力需求，可能會(huì)加劇半導(dǎo)體/超算限制。GPT-4雖然尚未官方披露硬件成本，但可以推測(cè)是GPT-3的500倍以上。
　　再次，應(yīng)對(duì)上述的方式是“數(shù)字經(jīng)濟(jì)出海”，這是深層的計(jì)算機(jī)投資機(jī)會(huì)！1）上周數(shù)個(gè)AI發(fā)布會(huì)，部分投資者或許認(rèn)為東西方技術(shù)存在差別（例如文心一言與GPT4的差別）。不必妄自菲薄，我們應(yīng)考慮到經(jīng)濟(jì)主體的國(guó)家稟賦，例如我們“嵌入式軟件“是世界領(lǐng)先的。應(yīng)對(duì)“AIGC成本高+半導(dǎo)體超算可能限制”的辦法，可能正是“科技出?！?。若“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”出海，會(huì)賦能世界重要產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié),尤其上游環(huán)節(jié)，有話語權(quán)。即彌補(bǔ)AI技術(shù)差距的方式，并非直接追趕（要考慮國(guó)際稟賦），而是“彎道超車”甚至“圍魏救趙”。
　　加推公司：中控技術(shù)（tmt&機(jī)械）/虹軟科技（視頻適合大模型）/潤(rùn)達(dá)醫(yī)療（醫(yī)藥）。
　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)軍:中控技術(shù)（tmt&機(jī)械，中東突破）、賽意信息、金山辦公、啟明星辰、英方軟件、石基信息、AI領(lǐng)軍、恒生電子、廣聯(lián)達(dá)、德賽西威。
　　信創(chuàng)彈性：太極股份、深信服、納思達(dá)、深桑達(dá)、中國(guó)軟件、海量數(shù)據(jù)、軟通動(dòng)力
　　AIGC&數(shù)據(jù)彈性:虹軟科技、AI領(lǐng)軍、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療（申萬醫(yī)藥）、大華股份、上海鋼聯(lián)、廣電運(yùn)通、漢得信息、科大訊飛、深桑達(dá)、云賽智聯(lián)、拓爾思。伴隨AIGC發(fā)布會(huì)頻頻，近期360主線、運(yùn)營(yíng)商持股（啟明星辰+大華股份）為重要主線。
　　風(fēng)險(xiǎn)：由于復(fù)工/宏觀環(huán)境等擾動(dòng)，2022-2023年內(nèi)存在業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)