>> 招商期貨-股指期貨周度報(bào)告：央行超預(yù)期降準(zhǔn)，市場(chǎng)回調(diào)接近尾聲-230319
| 上傳日期： |
2023/3/19 |
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2066KB |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，科創(chuàng)板一枝獨(dú)秀，系統(tǒng)性回調(diào)接近尾聲；從各指數(shù)近一個(gè)月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)以及中證1000指數(shù)正相關(guān)性上升至0.9以上的歷史極大值，滬深300指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關(guān)性亦超過(guò)0.9，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)下系統(tǒng)性接近尾聲的概率較大，市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)分化。消息方面，周五央行發(fā)布通知稱(chēng)為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這繼去年4月15日與11月25日后央行再度動(dòng)用存款準(zhǔn)備金工具，超出市場(chǎng)預(yù)期，尤其是在歐美加息周期背景下，央行持續(xù)采取寬松的貨幣政策，表明服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的決心，對(duì)市場(chǎng)形成利好。政策方面，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，自下周一2023年3月20日起，滬深300、上證50、中證500、中證1000股指期貨各合約平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之二點(diǎn)三。這是自2019年4月22日下調(diào)平今倉(cāng)手續(xù)費(fèi)后，時(shí)隔將近4年再度下調(diào)手續(xù)費(fèi)，有利于活躍市場(chǎng)，降低參與主體成本，增強(qiáng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。短期資金方面，北上資金與融資盤(pán)持續(xù)分化，外資在人民幣升值的情況下轉(zhuǎn)為凈流入，且離歷史新高僅一步之遙；杠桿資金則在海外市場(chǎng)巨幅波動(dòng)的背景下表現(xiàn)有所謹(jǐn)慎，并結(jié)束了連續(xù)6周凈流入的態(tài)勢(shì)。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.61，滬深300指數(shù)PE為11.91，中證500指數(shù)PE為23.52，中證1000指數(shù)PE為29.91，分別處于歷史38.28分位水平、歷史37.89分位水平、歷史23.83分位水平以及歷史13.26分位水平。本周IC、IM估值持續(xù)回落，而IH與IF因預(yù)期盈利水平下降導(dǎo)致估值有所升高，隨著指數(shù)下跌，當(dāng)前IH、IF、IC、IM估值整體繼續(xù)處于價(jià)值區(qū)間，下方空間有限。整體上看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依然保持較強(qiáng)的獨(dú)立性，本次降準(zhǔn)后將極大的恢復(fù)市場(chǎng)信心，當(dāng)前各指數(shù)繼續(xù)對(duì)自去年11月初以來(lái)上漲幅度的修正，IM本周已經(jīng)回補(bǔ)1月20日的缺口，我們維持IH與IF在去年11月29日的缺口，IC在1月16日的缺口是重要是支撐的觀點(diǎn)，市場(chǎng)回調(diào)或已接近尾聲。
操作建議：
1、單邊策略：暫無(wú)；
2、套利策略：暫無(wú)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1、美國(guó)硅谷銀行、瑞信銀行可能存在的連鎖反應(yīng)。
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