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本周行業(yè)觀點（本周指2023年3月13日至3月17日，下同）
　　本周，國務院總理在答記者問時提到：“我國糧食產量連續(xù)8年超過1.3萬億斤，總體上糧食安全有保障，將抓住耕地和種子‘兩個要害’，不斷提高糧食生產能力。政府所有支持糧食生產的政策只增不減，鼓勵大家多種糧，確保14億多中國人的飯碗牢牢端在自己手中。”
　　糧食安全一直是一個事關國計民生的核心點，而在農民、政府之外，企業(yè)也是糧食產業(yè)鏈中保障糧食安全的一個角色。
　　廈門象嶼是國內糧食供應鏈龍頭企業(yè)之一，在多個方面維系糧食供應鏈穩(wěn)定安全。公司2013年全面介入糧食產業(yè)鏈以來，已經形成集種肥服務、農業(yè)種植、糧食收儲、物流服務、原糧供應、糧食加工、農業(yè)金融于一體的產業(yè)鏈布局，2021年農產品經營量超1400萬噸，收入440億元。就糧食安全問題而言：①公司是國儲糧收購領域的一個重要公司，2021年完成國儲收購、烘干、倉儲、出庫各環(huán)節(jié)業(yè)務量731萬噸；②公司也為下游重點用糧企業(yè)供糧，保障供給穩(wěn)定性，公司下游客戶包括溫氏股份、雙胞胎、海大集團、益海嘉里等大型企業(yè)企業(yè)。
　　糧食供應鏈壁壘深厚。主要體現(xiàn)在：①收糧環(huán)節(jié)分散，收糧體系的構建需時間積淀。公司不但需要在各地構建糧食收儲網(wǎng)點，也需要組建“鐵軍”團隊深入基層，獲得種植戶信任方能把握糧源；而對于種植戶而言，象嶼規(guī)范化的運作模式也能保障小農利益。②中游收儲、運輸能力需要重資產投入，公司擁有超1700萬噸的糧食倉容，及配套的烘干、加工設施，以及全國各地的多式聯(lián)運體系，這是多年來百億級別的重資產投入形成的供應鏈系統(tǒng)。③需要數(shù)字化能力和管理能力的加持來降本增效，糧食供應鏈標準化程度高，頭部企業(yè)需要不斷提升數(shù)字化能力、提升各環(huán)節(jié)效率降低成本，才能不斷擴大份額。
　　未來上下游集中度提升，公司糧食產業(yè)鏈還有廣闊發(fā)展空間。公司作為龍頭企業(yè)，2022年農業(yè)板塊核心品種市占率仍然不足3%，未來有較大發(fā)展空間。行業(yè)集中度提升的催化在于：①近年來種植環(huán)節(jié)規(guī)?；C械化程度不斷提升，隨著城市化進程推進未來種植規(guī)?；潭冗€會不斷提升；②下游糧食加工企業(yè)不斷壯大，其采購環(huán)節(jié)也在不斷變得規(guī)?；?、規(guī)范化，廈門象嶼這樣的一體化龍頭企業(yè)是其首選。
　　推薦標的：廈門象嶼等。建議關注：廈門國貿等。
　　風險提示：行業(yè)滲透率增速不及預期，行業(yè)競爭加劇，宏觀經濟周期等。