>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)周報(bào)-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
大小： |
1580KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】上周，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)自美國蔓延至歐洲，瑞士信貸危機(jī)顯現(xiàn)引發(fā)市場恐慌；美聯(lián)儲加息節(jié)奏預(yù)期繼續(xù)向鴿派轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)表3000億至元至8.69萬億美元；歐洲央行如期繼續(xù)加息50BP應(yīng)對通脹問題，歐元上漲美元指數(shù)回落；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍未消除，市場恐慌情緒仍存在，貴金屬強(qiáng)勢上漲。貴金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢，現(xiàn)貨黃金整體在1871-1989.2美元/盎司區(qū)間強(qiáng)勢運(yùn)行，漲幅為6.51%；現(xiàn)貨白銀整體在20.57-22.6美元/盎司區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅為10.14%。國內(nèi)貴金屬上周強(qiáng)勢上漲，周五夜盤再度走強(qiáng)，滬金漲2.633%至443.12元/克，滬銀漲3.05%至5174元/千克。
【重要資訊】①具有“美聯(lián)儲傳聲筒”的華爾街日報(bào)記者Nick Timiraos表示，美聯(lián)儲加息25個(gè)基點(diǎn)或維持利率不變，可能將取決于未來幾天的市場反應(yīng)。他表示美聯(lián)儲下周的決定可能取決于未來幾天的市場反應(yīng)，選擇加息25個(gè)基點(diǎn)是因?yàn)槭袌鰻顩r將改善；而暫停加息的話是因?yàn)閾?dān)憂信貸問題會加劇，最好是慢慢行動。從美聯(lián)儲聽到的一切都是，美聯(lián)儲擁有解決金融穩(wěn)定問題的工具，因此可以專注于恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)。②美國11家大型銀行向第一共和銀行存入300億美元，包括財(cái)政部和美聯(lián)儲在內(nèi)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示歡迎，鮑威爾在聲明中稱，這證明了銀行體系的韌性。美聯(lián)儲最近一周貼現(xiàn)窗口使用量超過金融危機(jī)時(shí)期，疊加對過渡銀行相關(guān)的貸款，其資負(fù)債表激增3000億美元，至8.69萬億美元，為去年11月的水平，說明流動性危機(jī)依然存在。③美國硅谷銀行危機(jī)蔓延至歐洲，瑞士信貸自揭財(cái)報(bào)出現(xiàn)重大缺陷后遭最大股東拋棄，沙特國家銀行稱絕對不會向瑞信提供更多援助，絕對不會向瑞信提供進(jìn)一步的流動性支持。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情；美元指數(shù)和美債收益率走勢直接影響貴金屬走勢；亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、主權(quán)債務(wù)危機(jī)等黑天鵝事件的影響。硅谷銀行宣布破產(chǎn)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，美聯(lián)儲放緩加息步伐的預(yù)期再度升溫，疊加避險(xiǎn)需求增加，貴金屬逆轉(zhuǎn)弱勢行情走強(qiáng)；后續(xù)關(guān)注政策收緊節(jié)奏放緩、流動性危機(jī)以及地緣政治等宏觀因素能否助力貴金屬持續(xù)上漲，中長期的調(diào)整低吸機(jī)會依然是焦點(diǎn)。
運(yùn)行區(qū)間分析：避險(xiǎn)需求與美聯(lián)儲政策寬松預(yù)期推動下，黃金強(qiáng)勢上漲，倫敦金關(guān)注2000美元/盎司壓力位（450元/克）；下方關(guān)注1850美元/盎司（410元/克），連續(xù)大幅上漲后關(guān)注回調(diào)機(jī)會；未來隨著聯(lián)儲政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇以及避險(xiǎn)需求等因素影響，黃金關(guān)注2075美元/盎司歷史高位（460元/克），不排除刷新歷史新高可能。白銀跟隨黃金走強(qiáng)，白銀上方關(guān)注24美元/盎司壓力（5450元/千克），下方關(guān)注20美元/盎司（4800元/千克）支撐。風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)避險(xiǎn)需求，鷹派加息邏輯轉(zhuǎn)為鴿派寬松，貴金屬強(qiáng)勢行情仍將持續(xù)。前期多單繼續(xù)持有，或高位逐步了解落袋為安，未入場者暫時(shí)建議觀望等待低吸機(jī)會；重大危機(jī)下白銀表現(xiàn)會弱于黃金。
黃金期權(quán)方面，黃金整體行情依然偏強(qiáng)，暫時(shí)建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AU2304P388合約。白銀期權(quán)方面，暫時(shí)建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AG2304P4500合約。
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