>> 國投安信期貨-LPG周報：宏觀情緒主導(dǎo)價格持續(xù)走弱，國內(nèi)基本面出現(xiàn)邊際改善-230320
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
大?。?/td>
| 3897KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李祖智 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
●上周國際現(xiàn)貨市場大幅下跌，中東丙烷離岸價周度下跌105 (16.94%)至515美元/噸;美國MB報價下跌12.00 (14.56%)，為69.50美分/加侖;周一,廣州民用氣市場價周度下跌4.18%，為5278元/噸; PG2305周一收盤價4359元/噸，跌幅9.56%.
●上周受原油影響市場大幅跟跌，國內(nèi)煉廠跌幅相對較小。需求環(huán)節(jié),1-2月社消零售總額同比增長3.5%，其中餐飲業(yè)收入同比增長9.2%，兩者均為2022年下半年以來高位水平，國內(nèi)消費(fèi)開始出現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢。上周MTBE和烷基化開工較同期分別減少0.30%和1.92%，醚后碳四消化良好，對民用氣溢價穩(wěn)處歷史高位。PDH在進(jìn)口成本暴跌后即期毛利顯著修復(fù)，回升至盈虧線上方，突破22年來歷史新高，月末三圓石化、東莞巨正源等裝置或如期陸續(xù)復(fù)工，但仍有部分裝置停工，總體開工率小幅改善。港口環(huán)節(jié)，月初以來國內(nèi)到岸量總體維持低位，月末或明顯上升,使得3月船期到岸量或較2月環(huán)比上升26.5%,疊加進(jìn)口成本下行壓力,碼頭價或持續(xù)走弱。美國市場上周轉(zhuǎn)入累庫,節(jié)點較同期偏早，規(guī)模也處五年偏高水平。北美市場持續(xù)寬松，中東碼頭檢修結(jié)束,海外市場近期供給寬松仍在加劇。宏觀沖擊推動原油劇烈波動，市場定價中樞仍有下移趨勢。海外供給寬松和國內(nèi)需求改善持續(xù)，內(nèi)強(qiáng)外弱格局繼續(xù)強(qiáng)化，關(guān)注國內(nèi)基本面邊際改善節(jié)奏。盤面維持對原油跟跌，但基本面修復(fù)預(yù)期支撐下跌勢放緩，油價趨穩(wěn)后或存筑底行情，近期維持觀望。
下游需求環(huán)節(jié),需求總量有小幅增加預(yù)期。燃?xì)庑枨缶S持平穩(wěn)，大跌之后下游觀望情緒強(qiáng)烈?；し矫娲娓纳祁A(yù)期,添加劑項目均有開工預(yù)期，PDH月末陸續(xù)有裝置復(fù)產(chǎn)，預(yù)期開工率環(huán)比小幅提升。上周MTBE裝置開工率49.88%，環(huán)比下降1.64%;烷基化裝置開工率53.46%，環(huán)比下降0.10%，平均毛利755元/噸，環(huán)比上升106元/噸;丙烷脫氫開工率56.98%,環(huán)比上升2.69%，平均毛利68元/噸，環(huán)比上升550元/噸。
港口環(huán)節(jié)，3月上半月到岸量總體維持低位水平，碼頭庫存小幅走弱。味預(yù)計進(jìn)口量明顯回升，但化工需求近期提升,買家采購意愿觸底有所回升。上周華東進(jìn)口碼頭庫容率50%，環(huán)比下降1%，華南進(jìn)口碼頭庫容率49%，環(huán)比下降2%;路透船期顯示3月中旬到岸量59.1萬噸，環(huán)比增減少14.7%,預(yù)計3月下旬總到岸量94.9萬噸,環(huán)比增加60.7%.
上游供給環(huán)節(jié)，上周外放量略有減少，其中山東地區(qū)大勝華裝置檢修、東明石化一套催化裝置停工,華東地區(qū)鎮(zhèn)海煉化檢修，醚后產(chǎn)量下降，其余地區(qū)維持平穩(wěn)。下周華南中海油惠州進(jìn)入檢修帶來縮量，其余地區(qū)保持穩(wěn)定，供應(yīng)量仍有縮減預(yù)期。上周山東地?zé)掗_工率63.30%，環(huán)比減少1.26%;全國外放量6.58萬噸/天，環(huán)比減少164噸/天。煉廠民用氣庫存18.50萬噸，環(huán)比增加0.88萬噸。
操作建議:油價趨穩(wěn)后或存筑底行情，近期維持觀望。
|
|
