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庫(kù)存：鉛錠流通貨源較少，交割貨源或?qū)⒅匦铝魅胧袌?chǎng)，社庫(kù)下滑（利多）
　　交易所庫(kù)存處于歷年同期相對(duì)低位（中性偏利多）
　　再生鉛成品庫(kù)存低位爬坡（利多）
　　利潤(rùn)：需求減弱，廢電瓶?jī)r(jià)格下滑，再生鉛利潤(rùn)提升（利空）
　　國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)略有下滑（中性偏利多）
　　供給：冶煉廠開工正常，鉛錠供給平穩(wěn)，再生鉛地域性差異尚存（中性偏利空）
　　需求：政策紅利中和淡季影響，下游鉛蓄電池企業(yè)減產(chǎn)有限（中性偏利空）
　　出口盈虧在平衡點(diǎn)附近波動(dòng)，出口窗口有望開啟（利多）
　　策略：受環(huán)保及審批因素，部分鉛精礦企業(yè)開工緩慢；原生鉛與再生鉛企業(yè)開工較為穩(wěn)定，再生鉛供給地域性差異尚存，鉛錠供給整體偏緊，考慮后續(xù)廢電瓶供給淡季，再生鉛企業(yè)將提前備庫(kù)，但當(dāng)前廢電瓶貨源充足，廢電瓶?jī)r(jià)格易跌難漲；下游消費(fèi)來(lái)看，3月為鉛蓄電池傳統(tǒng)需求淡季，但是在政策紅利的中和下，下游企業(yè)并未出現(xiàn)大幅減產(chǎn)。整體來(lái)看，滬鉛供需雙弱，滬鉛2303合約交割后市場(chǎng)流通貨源減少，交割貨源將重新流入市場(chǎng)，社庫(kù)去庫(kù)預(yù)期增強(qiáng)，滬鉛震蕩整理，需關(guān)注冶煉廠檢修情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)供給端恢復(fù)情況