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整體來看，上周市場整體偏弱。權益方面，國內下行為主，海外有所分化；大宗方面，市場整體偏強，能化板塊偏弱。
　　宏觀方面，國內2月社零、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。海外方面，硅谷銀行、瑞士信貸等銀行出現(xiàn)風險事件導致市場風險偏好降溫；歐央行3月將三大利率同步提升50BP。本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)和事件主要關注美聯(lián)儲3月利率決議，歐美3月制造業(yè)PMI初值以及美國2月成屋和新屋銷售數(shù)據(jù)。
　　權益方面，瑞信事件引發(fā)市場避險負反饋，但對A股影響間接且有限，隨著監(jiān)管出手，系統(tǒng)性風險可控，待市場恐慌情緒反應完畢，或出現(xiàn)抄底良機。一重信號是美聯(lián)儲3月會議，若決定加息25BP同時發(fā)言重視金融穩(wěn)定，則可確認降息交易，帶動人民幣匯率回升和估值端回暖。另一重信號是降準計價，因其反映貨幣政策確認經(jīng)濟弱。抄底方向上優(yōu)選價值風格，因①降息交易對應的新能源成長行業(yè)出現(xiàn)銷量下滑、制裁等事件，EPS承壓；②弱復蘇催化政策“穩(wěn)增長”預期，基建、投資、降準發(fā)力；③年報季臨近，高股息紅利指數(shù)3月上漲概率高。近3周ETF累計獲凈申購超400億份，單周均超百億份，市場抄底情緒高漲，適宜左側布局，操作上，可低吸IH或紅利指數(shù)。風險提示：海外風險外溢。
　　大宗方面，在美聯(lián)儲殺需求控通脹的模式下，通脹控制需要從商品端傳導到服務端，商品總需求回落成為美聯(lián)儲政策轉向的必要條件。硅谷銀行事件使風險偏好下降，同樣利空海外定價商品（原油、部分有色），而國內社融數(shù)據(jù)的超預期向好和黑色和建材商品需求的上漲使得國內定價商品獲得支撐并向上。黑色系后續(xù)超預期點或仍來自于政策端和實際效果，目前得到驗證。有色方面，受海外收緊疊加風險偏好回落，國內需求指標尚未得到驗證，因此短期觀望為宜。原油方面，反彈沽空機會得到驗證，帶動化工價格同樣承壓。貴金屬方面，預計后續(xù)仍有經(jīng)濟走弱和降息預期等交易點，建議逢低買入，長線持有。
　　風險提示：需求超預期，降息預期落空。