>> 興業(yè)證券-海外消費行業(yè)：1-2月快遞業(yè)務(wù)量及日化用品零售額同比增長-230321
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
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| 1831KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋婧茹 |
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本周恒生指數(shù)表現(xiàn)：截至2023年3月17日，恒生指數(shù)收于19518.59點，YTD下跌1.33%，恒生非必需消費品指數(shù)收于2745.26點，YTD下跌2.04%。
美國住房租金CPI持續(xù)走高，耐用品CPI環(huán)比下降：2023年2月美國住房租金CPI攀升至389.4，仍處在上升通道。2023年2月美國耐用品CPI環(huán)比減少至129.47。
2023年1-2月快遞業(yè)務(wù)量累計完成164.0億件，同比增長4.6%：1-2月，郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量累計完成210.0億件，同比增長3.0%。快遞業(yè)務(wù)量累計完成164.0億件，同比增長4.6%；郵政集團寄遞業(yè)務(wù)量累計完成45.9億件，同比下降2.3%。1-2月，同城快遞業(yè)務(wù)量累計完成17.1億件，同比下降8.0%；異地業(yè)務(wù)量累計完成143.0億件，同比增長5.6%；國際/港澳臺業(yè)務(wù)量累計完成4.0億件，同比增長35.7%。（來源：電商報）
2023年1-2月份社會消費品零售總額增長3.5%：1-2月份，社會消費品零售總額77067億元，同比增長3.5%?；瘖y品類/日用品類/家用電器和音像器材類/家具類2月零售額分別同比變動+5.4%/+3.9%/-1.9%/+5.2%。（來源：國家統(tǒng)計局）
我們的觀點：我們對比白電小電、黑電、電動工具、家居、日化用品、渠道6大板塊估值，截至2023年3月17日，6大板塊的2021年市盈率分別16.4x、5.9x、12.6x、17.9x、17.2x、18.2x。推薦標的：1）名創(chuàng)優(yōu)品：全球拓店加速，2023年海外開店指引350-450家，國內(nèi)開店指引250-350家。海外市場本地化進程不斷推進，東南亞業(yè)務(wù)有望恢復(fù)至疫情前水平。國內(nèi)消費復(fù)蘇存在預(yù)期差，國內(nèi)有望于FY2023維持收入20%+同比增速。2）巨子生物：公司實現(xiàn)量產(chǎn)重組膠原蛋白，擁有核心技術(shù)壁壘，產(chǎn)品多元化有望帶來新增長，入通后亦增強流動性。3）中遠海能：行業(yè)供給偏緊，需求抬升大邏輯不變，VLCC的運價將得到有力保障，中遠海能業(yè)績確定性強且彈性大，LNG業(yè)務(wù)版圖不斷擴大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好EGO品牌憑借先進的技術(shù)、電池平臺等優(yōu)勢，新產(chǎn)品的推出，維持收入同比30%的高速增長。電動工具在渠道庫存緩解及節(jié)假日銷售催化下部分抵消需求負面影響。5）創(chuàng)科實業(yè)：MILWAUKEE將憑借地區(qū)擴張及新品推出，有望在2023年取得雙位數(shù)收入增速，帶動2023年公司總體收入取得高單位數(shù)增速。長期受益于美國制造業(yè)回流及拜登基建計劃。
風險提示：1）行業(yè)競爭加??；2）新冠疫情及其他可能影響宏觀環(huán)境因素；3）原材料價格波動；4）供應(yīng)鏈壓力；5）海運情況變動。
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