>> 方正中期期貨-商品期權(quán)市場(chǎng)策略日?qǐng)?bào)-230321
| 上傳日期： |
2023/3/22 |
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| 格式： |
pdf 共106頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
彭博,牛秋樂,馮世佃 |
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宏觀市場(chǎng)方面，在瑞士政府策劃瑞銀強(qiáng)制收購(gòu)瑞士信貸后，投資者對(duì)銀行業(yè)危機(jī)的緩解抱有希望。在銀行業(yè)危機(jī)的背景下，市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)及其貨幣政策前景。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)該行本周不加息的概率為20%左右，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率則接近80%。年內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)降息可能。關(guān)注銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)散及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。國(guó)內(nèi)方面，央行決定于3月27日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金5000多億。2月PMI超市場(chǎng)預(yù)期。金融數(shù)據(jù)超預(yù)期。1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。此外，政府工作報(bào)告指出，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，保持政策連續(xù)性針對(duì)性，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。積極的財(cái)政政策要加力提效。赤字率擬按3%安排。完善稅費(fèi)優(yōu)惠政策，對(duì)現(xiàn)行減稅降費(fèi)、退稅緩稅等措施，該延續(xù)的延續(xù)，該優(yōu)化的優(yōu)化。做好基層“三?！惫ぷ?。穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬(wàn)人左右，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右；居民收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步；進(jìn)出口促穩(wěn)提質(zhì)，國(guó)際收支基本平衡；糧食產(chǎn)量保持在1.3萬(wàn)億斤以上；單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和主要污染物排放量繼續(xù)下降，重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi)，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量穩(wěn)定改善。
受海外宏觀事件影響，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，對(duì)未來(lái)海外衰退預(yù)期大幅上升，短線市場(chǎng)波動(dòng)加大。操作上建議還是以防御性策略為主。具體品種來(lái)看，參與波段趨勢(shì)性行情的投資者，可關(guān)注兩粕、銅、螺紋、鐵礦石、黃金等品種。參與波動(dòng)率交易投資者，可把握日間、日內(nèi)Gamma機(jī)會(huì)，可關(guān)注原油、鐵礦、PTA、白銀等期權(quán)品種。對(duì)于單邊期貨持倉(cāng)的投資者仍建議利用期權(quán)保險(xiǎn)策略做好風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)繼續(xù)推薦通過備兌方式降低成本增強(qiáng)收益。
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