>> 中信期貨-金融衍生品策略日報：權(quán)益保持穩(wěn)健風格，債市維持中性-230323
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
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| 5226KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,張菁,康遵禹 |
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股指期貨：持有穩(wěn)健資產(chǎn)以守代攻。昨日各指數(shù)震蕩微升，盤面交易相對活躍。板塊方面，央企與TMT蹺蹺板效應(yīng)繼續(xù)存在，消費鏈整體弱勢。近日交易邏輯圍繞歐美銀行風險緩和展開，伴隨2年美債、黃金期貨價格轉(zhuǎn)向，市場階段交易衰退緩和，但結(jié)合歐美央行表態(tài)，通脹粘性仍是政策端需要考慮的問題，若后續(xù)利率再度上行，或不再反映衰退擔憂的緩和，而是計價通脹韌性，對于資產(chǎn)價格方向的影響相反。從賺錢效應(yīng)來看，近期央企、TMT尚可，其余板塊機會匱乏，目前強勢板塊未和其他板塊形成共振，反而呈現(xiàn)一定資金抽離，這一狀態(tài)下寬基難有趨勢機會?，F(xiàn)階段仍建議持有IH、紅利，以守代攻。
股指期權(quán)：結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)。昨日標的延續(xù)上漲行情。期權(quán)市場整體成交量下降。期權(quán)品種全線降波，多數(shù)品種目前下方空間有限，處在近月新低。多數(shù)品種成交量PCR/成交額PCR開始拐頭向下，推測標的有一定調(diào)整風險。國外人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)不斷取得突破，帶動A股相關(guān)科技板塊持續(xù)上漲，其他板塊尤其前期成長賽道缺乏刺激。市場整體雖無較大風險，但資金集中在人工智能領(lǐng)域，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)行情，寬基指數(shù)表現(xiàn)平淡，各項指標反映指數(shù)仍有調(diào)整風險，因此操作建議保護型看跌為主。
國債期貨：債市維持中性。昨日國債期貨全線上漲，T主力合約高開高走，日內(nèi)多空博弈激烈。長端利率方面，在經(jīng)濟弱復蘇、寬信用預期減弱以及資金環(huán)境整體寬松的情況下，預計仍維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。短期內(nèi)交易性需求維持中性；空頭套?？申P(guān)注基差回落后的建倉機會；關(guān)注T2306基差收斂機會；關(guān)注曲線做陡機會。
風險因子：1）歐美銀行倒閉潮；2）美聯(lián)儲加息50bp；3）經(jīng)濟修復不及預期
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