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投資要點(diǎn)：
　　2月電力及公用事業(yè)指數(shù)和電力指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)。2023年2月，電力及公用事業(yè)指數(shù)上漲1.77%，電力指數(shù)上漲1.68%，而同期滬深300指數(shù)下跌2.10%。
　　我國(guó)電力需求穩(wěn)步復(fù)蘇。2023年1-2月，全國(guó)全社會(huì)用電量1.38萬億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.3%。其中1月份全國(guó)全社會(huì)用電量6884億千瓦時(shí)，同比下降4.8%；2月份全國(guó)全社會(huì)用電量6950億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11%。
　　1-2月，我國(guó)風(fēng)光發(fā)電裝機(jī)增速快。截至2023年2月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約26.0億千瓦，同比增長(zhǎng)8.5%。其中，風(fēng)電裝機(jī)容量約3.7億千瓦，同比增長(zhǎng)11.0%；太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約4.1億千瓦，同比增長(zhǎng)30.8%。
　　1-2月，我國(guó)原煤生產(chǎn)較快增長(zhǎng)，煤炭進(jìn)口大幅回升。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1-2月份，生產(chǎn)原煤7.3億噸，同比增長(zhǎng)5.8%，增速比上年12月份加快3.4個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量1244萬噸。進(jìn)口煤炭6064萬噸，同比增長(zhǎng)70.8%，上年12月份為下降0.1%。
　　2023年政府工作報(bào)告提出“推進(jìn)煤炭清潔高效利用和技術(shù)研發(fā)，加快建設(shè)新型能源體系?！睒?gòu)建新型能源體系，是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的基礎(chǔ)與關(guān)鍵，協(xié)同能源低碳轉(zhuǎn)型與能源安全，逐步推動(dòng)能源供應(yīng)體系向可再生能源和非化石能源為主體、安全可持續(xù)的方向轉(zhuǎn)變。
　　維持“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。2023年1-2月，全國(guó)全社會(huì)用電量增速總體符合預(yù)期，主要系國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于穩(wěn)步復(fù)蘇階段，新能源發(fā)電從裝機(jī)規(guī)模、發(fā)電量和平均利用小時(shí)來看，均處于高速增長(zhǎng)階段。電力行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展最基礎(chǔ)的重要能源產(chǎn)業(yè)，2023年我國(guó)正加快新型能源體系的建設(shè)。截至3月17日，電力及公用事業(yè)板塊位估值20.95倍，位于中位數(shù)19.24倍附近?；陔娏π袠I(yè)整體的發(fā)展前景、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期及估值提升水平，維持“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)，建議關(guān)注水電（含抽水蓄能）、核電及新能源發(fā)電等細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；電力需求不及預(yù)期；電價(jià)下滑風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。