>> 國泰君安-中國電信(00728.HK)盈利指引雙位數(shù)增長，云業(yè)務指引超預期，“買入”-230324
| 上傳日期： |
2023/3/24 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
余勁同 |
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此報告為加密報告 |
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我們上調目標價至5.15港元并維持“買入”的投資評級。我們預測2023-2025財年的每股盈利為人民幣0.372/ 0.414/ 0.457元。由于公司在數(shù)字化轉型的顯著成果，我們上調目標價并維持“買入”的投資評級。
我們預計公司的盈利和派息將持續(xù)上升。中國電信2022財年業(yè)績符合預期。服務收入同比上升8.0%，而可比口徑股東凈利同比上升12.5%。同時，公司計劃將2022全年派息率同比提升5個百分點至65%。我們預計移動服務和固網寬帶業(yè)務將繼續(xù)穩(wěn)定增長，而2023年的股東凈利將實現(xiàn)兩位數(shù)百分比的同比增長。我們預計2023年派息率將達到約70%。
我們預計云業(yè)務發(fā)展將會超過市場預期。2022年，天翼云收入同比增長108%至人民幣579億元。公司計劃在2023年將其云業(yè)務拓展至人民幣1,000億元，高于市場預期。我們預計公司將大力投入核心技術研發(fā)，加上強勁的市場需求、龐大的客戶基礎、云網融合優(yōu)勢、數(shù)據(jù)安全優(yōu)勢，以及大規(guī)模的投資（公司計劃2023年投資云資源人民幣195億元），我們預計云業(yè)務或將超出市場預期。
催化劑：派息率的上升，數(shù)據(jù)要素相關業(yè)務的推進。
風險提示：產業(yè)互聯(lián)網業(yè)務增速慢于預期；投入與效益不匹配。
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