>> 財通證券-計算機行業(yè)投資策略周報：華為盤古、昇思、昇騰三箭齊發(fā)，GPT-4推動垂直應(yīng)用顛覆式創(chuàng)新-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 3200KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊燁,羅云揚 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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板塊呈現(xiàn)“百花齊放”，重視長邏輯演繹。年初至今計算機板塊領(lǐng)跑全市場，各市值區(qū)間公司平均漲幅均超30%，印證了2022年11月30日我們在年度策略中提出的2023年計算機行業(yè)將呈現(xiàn)“百花齊放”投資生態(tài)的判斷。但行情演繹不完全取決于短期基本面邏輯，漲幅靠前的標的Q4末的機構(gòu)持倉低。同時，剩余流動性持續(xù)擴張，經(jīng)濟弱復(fù)蘇背景持續(xù)提供計算機相對收益演繹的土壤?；仡櫄v史，2013-2015年的“互聯(lián)網(wǎng)+”牛市主要體現(xiàn)為商業(yè)模式的創(chuàng)新以及2015年的AI技術(shù)萌芽，算法模型成熟度、算力成本、數(shù)據(jù)積累量、網(wǎng)絡(luò)傳輸速率、關(guān)基設(shè)施的自主可控程度均不可同日而語。本輪計算機行情的演繹可謂“天時地利人和”，伴隨著海外AI技術(shù)演進呈現(xiàn)“拖拽式”的創(chuàng)新“涌現(xiàn)”，且存在AI技術(shù)對中國過去多年所依賴的工程師紅利這一關(guān)鍵底座的沖擊。面對如此特殊的技術(shù)演進周期，我們相信國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)景氣度、緊迫性、重要性將會大幅提升，疊加科技巨頭們持續(xù)加碼跟進下的囚徒博弈困境，科技創(chuàng)新周期將持續(xù)自我強化，計算機大年行情的演繹將繼續(xù)。
華為盤古大模型賦能千行百業(yè)，實現(xiàn)AI商業(yè)化落地。盤古大模型于2021年首次發(fā)布，由NLP、CV、科學(xué)計算等多個大模型構(gòu)成。背靠ModelArts以及華為內(nèi)外部廣闊應(yīng)用生態(tài)，模型發(fā)布后有望持續(xù)快速迭代，實現(xiàn)語義理解力、信息生成可靠性等指標大幅提升。AI技術(shù)迎來變革節(jié)點，未來有望是新應(yīng)用、新場景百花齊放階段，華為及其AI生態(tài)伙伴有望迎來長期發(fā)展機遇。目前盤古大模型已經(jīng)在電力巡檢等方面實現(xiàn)商業(yè)應(yīng)用。
昇思Mindspore打造開源生態(tài)，對標海外主流AI框架。昇思Mindspore是華為推出的全場景深度學(xué)習(xí)框架。與外海主流的TensorFlow、國內(nèi)百度研發(fā)的PaddlePaddle等業(yè)內(nèi)主流框架共同組成了中國人工智能創(chuàng)新的重要基礎(chǔ)設(shè)施。Mindspore旨在實現(xiàn)易開發(fā)、高效執(zhí)行、全場景覆蓋三大目標。Omdia的調(diào)查顯示Mindspore性能水平國內(nèi)領(lǐng)先，使用率排名前列，在科研領(lǐng)域廣受認可。我們認為隨著國內(nèi)開源AI生態(tài)的日益繁榮，以及國內(nèi)大模型的開發(fā)逐步成熟，國產(chǎn)AI框架的份額有望進一步提升。
華為昇騰算力性能卓越，打造共贏生態(tài)。華為昇騰平臺覆蓋深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域推理和訓(xùn)練全流程，從算力上看，昇騰910與英偉達A100性能基本相當。華為昇騰推出行業(yè)SDK開發(fā)套件，助力伙伴深度開發(fā)客戶需求，實現(xiàn)行業(yè)精耕細作。我們認為，華為昇騰技術(shù)能力向國際龍頭產(chǎn)品看齊，同時與國內(nèi)生態(tài)伙伴聯(lián)合，以自身技術(shù)與伙伴渠道、垂直深耕等能力，不斷發(fā)展壯大，昇騰技術(shù)迭代與合作伙伴發(fā)展前景均較為廣闊。
多模態(tài)AI技術(shù)持續(xù)迭代，全方位推進垂直應(yīng)用顛覆性變革：3月22日，微軟團隊發(fā)布論文稱GPT-4功能具備足夠的廣度和深度，可以被視為通用人工智能系統(tǒng)（AGI）的早期版本，通用人工智能時代或已開啟。多模態(tài)模型技術(shù)近期出現(xiàn)多項產(chǎn)品落地：Adobe推出Firefly創(chuàng)意生成式AI模型，專注于圖像和文本效果生成，提供新的方式來構(gòu)思、創(chuàng)造和溝通，同時顯著改善創(chuàng)意工作流程；Midjourney模型作品真實度、精美度大幅提升，新版本V5效果令人驚艷；MultiDiffusion提升了生成內(nèi)容的可控性，實現(xiàn)了文本到圖像的靈活生成，統(tǒng)一了對生成內(nèi)容的多種控制，包括縱橫比、空間引導(dǎo)信號等。ChatGPT引入網(wǎng)頁瀏覽器與代碼解釋器插件，使得輸出結(jié)果的真實性、可靠性、邏輯性大幅提升；同時發(fā)布plugins，用戶通過插件應(yīng)用商城可實現(xiàn)各類應(yīng)用擴張，包括輔助查詢、購物、訂票等，ChatGPT在全方位垂直領(lǐng)域應(yīng)用加速推進，“App store”時刻已至，邁入操作系統(tǒng)（OS）級創(chuàng)新階段。
投資建議：關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈：整機合作伙伴：拓維信息、神州數(shù)碼、紫光股份等；垂直應(yīng)用合作伙伴：軟通動力、東方國信、常山北明、賽意信息、格靈深瞳、云從科技、云天勵飛、海量數(shù)據(jù)、潤和軟件等。多模態(tài)及垂直應(yīng)用：金山辦公、萬興科技、創(chuàng)維數(shù)字、彩訊股份、?？低?、大華股份、三六零、福昕軟件、羅普特、當虹科技、卡萊特、光云科技等；智慧政務(wù)：中科江南、博思軟件、稅友股份、德生科技等；智慧醫(yī)療：衛(wèi)寧健康、嘉和美康等；智慧酒店：石基信息；智慧財務(wù)：用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際等；智慧建筑：廣聯(lián)達；智慧金融：恒生電子、金證股份等。
風(fēng)險提示：AI技術(shù)迭代不及預(yù)期的風(fēng)險；商業(yè)化落地不及預(yù)期的風(fēng)險；政策監(jiān)管風(fēng)險。
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