>> 國(guó)信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)(3月第4周)：進(jìn)口煤零關(guān)稅政策延續(xù)，高股息下布局反彈-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大?。?/td>
| 874KB |
| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
1.煤炭板塊收漲，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲0.58%，滬深300指數(shù)上漲1.72%，跑輸滬深300指數(shù)1.14個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周22只股價(jià)上漲，12只下跌，1只持平。寶泰隆漲幅最高，整周漲幅為3.97%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，3月17日-3月23日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷量為822萬(wàn)噸，比上周日均銷量增加12萬(wàn)噸，增加1.4%，比上月同期減少27萬(wàn)噸，減少3.2%。其中，動(dòng)力煤周日均銷量較上周增加1.7%，煉焦煤銷量較上周增加2.2%，無(wú)煙煤銷量較上周減少2.0%。截至3月23日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）2035萬(wàn)噸，比上周下降2.3%，比上月同期減少231萬(wàn)噸，減少10.2%。
3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)732元/噸，周環(huán)比持平，中國(guó)進(jìn)口電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)1195元/噸，周環(huán)比上漲0.76%。從港口看，動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比下跌；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車板價(jià)環(huán)比下跌3.44%，榆林環(huán)比下跌2.82%，鄂爾多斯環(huán)比下跌3.19%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比下跌3.31%；動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存585萬(wàn)噸，周環(huán)比增加40萬(wàn)噸；北方港口庫(kù)存合計(jì)2654萬(wàn)噸，周環(huán)比減少45萬(wàn)噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為2500元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價(jià)周環(huán)比下跌4.35%，呂梁周環(huán)比下跌2.17%，六盤水周環(huán)比下跌2.04%；澳洲峰景焦煤價(jià)格周環(huán)比下跌4.77%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格1835元/噸，周環(huán)比下跌2.66%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2810元/噸，周環(huán)比持平；二級(jí)冶金焦價(jià)格2610元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價(jià)格4210元/噸，周環(huán)比下跌3.22%。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存59.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸（1.02%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存843.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減少22.7萬(wàn)噸（1.02%）；可用天數(shù)11.4天，周環(huán)比減少0.2天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽(yáng)泉無(wú)煙煤價(jià)格（小塊）1530元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2605元/噸，周環(huán)比下跌43.33元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）2690元/噸，周環(huán)比下跌30元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)3078.75元/噸，周環(huán)比下跌2.5元/噸；華東地區(qū)電石到貨價(jià)3066.67元/噸，周環(huán)比下跌283.33元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)6050元/噸，下跌75.56元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）3995元/噸，周環(huán)比下跌69元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)8750元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：年報(bào)季報(bào)業(yè)績(jī)可期，高股息下積極布局。供給處于高位，供暖需求減少，進(jìn)入季節(jié)性淡季，但年報(bào)可期、分紅回報(bào)豐厚，且一季度業(yè)績(jī)整體穩(wěn)定，回調(diào)后積極布局產(chǎn)量增長(zhǎng)的公司。三月下旬北方地區(qū)供暖逐步退出，整體進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，短期煤價(jià)或略有下降。政策方面，繼續(xù)對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率，體現(xiàn)國(guó)家對(duì)煤炭保供的重視?；久娣矫妫浩髱?kù)存周環(huán)比下行，下游需求季節(jié)性走弱。動(dòng)力煤方面，港口及產(chǎn)地價(jià)格下降；煉焦煤價(jià)格下降，鋼價(jià)下降；化工煤價(jià)格平穩(wěn)，化工產(chǎn)品價(jià)格普遍下跌。2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，煤炭需求雖季節(jié)性走弱，但考慮板塊高股息以及一季度業(yè)績(jī)整體穩(wěn)定，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。關(guān)注季報(bào)行情，關(guān)注動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、中煤能源、陜西煤業(yè)；焦煤公司盤江股份、山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽(yáng)股份、美錦能源，關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響
|
|
