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行情回顧
　　1、期貨市場
　　飼料原料價(jià)格預(yù)期回調(diào)，本周生豬主力再度下行。截至周五LH2305合約收盤15,720元/噸，周環(huán)比下跌2%。主力與河南現(xiàn)貨基差小幅收窄至-370元/噸（前值-790元/噸，周初-395元/噸）。5-7月差小幅收窄（現(xiàn)值-1,010元/噸）、5-9月差小幅走擴(kuò)（現(xiàn)值-2,445元/噸）。
　　2、現(xiàn)貨市場
　　1）養(yǎng)殖盈利
　　據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，國內(nèi)外三元交易價(jià)格震蕩走弱，周均價(jià)15.11元/公斤（前值15.07元/公斤），周均價(jià)環(huán)比微漲0.27%。飼料價(jià)格環(huán)比下降1.60%。飼料原料中，玉米期價(jià)下跌、現(xiàn)價(jià)同步跟跌，其中北方港口及深加工企業(yè)看空情緒較強(qiáng)，飼料企業(yè)跟隨壓價(jià)收購，市場暫以觀望為主；弱需求下國內(nèi)豆粕價(jià)格延續(xù)弱勢運(yùn)行。養(yǎng)殖行業(yè)虧損程度小幅收窄，本周自繁自養(yǎng)頭均虧損74.05元，利潤周環(huán)比增加6.91元/頭；外購仔豬育肥頭均虧損191.89元，利潤周環(huán)比增加20.96元/頭。
　　2）供給
　　出欄節(jié)奏：豬價(jià)磨底盤整，大體重豬入市占比提升帶動出欄均重上升。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測，周度出欄均重為122.32公斤，周環(huán)比微增0.22%，其中150公斤以上出欄占比5.79%（前值5.63%），同期卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)反映為交易均重周環(huán)比微增0.18%至122.99公斤
　　補(bǔ)欄積極性：種苗價(jià)格相對疲軟。據(jù)卓創(chuàng)資訊，周內(nèi)全國7kg仔豬銷售均價(jià)、50kg二元母豬市場報(bào)價(jià)分別為570.84元/頭、1,775.00元/頭，周環(huán)比分別下跌4.23元/頭、8.13元/頭。據(jù)涌益咨詢，周內(nèi)全國15kg仔豬銷售均價(jià)、50kg二元母豬市場報(bào)價(jià)分別為673/頭、1,635元/頭，分別較上周下跌16元/頭、19元/頭。
　　3）需求
　　本周終端延續(xù)上周表現(xiàn)，跌價(jià)后白條走貨略有好轉(zhuǎn)，但消費(fèi)依然低迷，屠宰持續(xù)增量信心不足。據(jù)卓創(chuàng)資訊，日均屠宰量周環(huán)比增加4.14%，同期涌益咨詢樣本屠宰企業(yè)日均屠宰量周環(huán)比增加3.53%。
　　市場展望及投資建議
　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示2月份能繁母豬存欄4343萬頭，同比+1.7%，環(huán)比-0.6%，相當(dāng)于正常產(chǎn)能調(diào)控目標(biāo)的105.9%，這與月初幾家三方機(jī)構(gòu)公布的產(chǎn)能數(shù)據(jù)方向一致，但環(huán)比降幅略窄。從去產(chǎn)動機(jī)來看，近月正值仔豬銷售旺季，當(dāng)前仔豬市場價(jià)格下仍有不小盈利空間，養(yǎng)殖端主動淘汰母豬意愿弱，1-2月的母豬淘汰主要是源于冬季豬病的被動淘汰。因此去產(chǎn)的持續(xù)性欠缺足夠驅(qū)動，遠(yuǎn)月合約向上空間或暫時(shí)受限。對于近月主力合約而言，體重再度企穩(wěn)反彈一定程度上體現(xiàn)市場小幅壓欄的跡象存在，出欄量、體重的雙重后移依然是5月合約的最重要利空因素，觀察清明節(jié)前備貨情況對消費(fèi)的指引。策略上，單邊以區(qū)間操作為主，反套可繼續(xù)持有。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　出欄節(jié)奏；能繁母豬補(bǔ)欄、淘汰速度；終端消費(fèi)；冬季仔豬疫病