>> 創(chuàng)元期貨-鎳&不銹鋼周報：鎳豆溶解利潤打開，短期精煉鎳或繼續(xù)去庫-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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短期電積鎳投產(chǎn)動力不足，鎳豆溶解硫酸鎳利潤空間打開17.5萬有支撐，中長期看空格局不變，純鎳累庫預(yù)期。
本輪鎳價從高位22.4萬下跌至17.1萬核心邏輯是消費預(yù)期修正，去年底國內(nèi)疫情放開，市場對于春節(jié)后消費預(yù)期高脹，不銹鋼當面產(chǎn)業(yè)各緩解均主動累庫，3系粗鋼產(chǎn)量維持高開工；新能源當面電池廠亦累庫明顯，前驅(qū)體和正極材料均有超常規(guī)庫存。
春節(jié)后，整體消費不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)負反饋。不銹鋼在下游訂單不足，出口下滑壓力下，3系價格高位下跌2000元/噸，成交差于往年，去庫慢于預(yù)期；新能源汽車當面也存在同樣問題。
本輪鎳價下跌至18.4-18.5萬元，電積鎳投產(chǎn)驅(qū)動力開始不足，而跌破17.5萬鎳豆溶解硫酸鎳利潤空間打開，在當前全球精煉鎳低庫存狀態(tài)下，我們一直強調(diào)本輪17.5萬附近的支撐位，本輪反彈高度需要消費進一步驗證。
中長期來看，在全球流動性收緊的背景下，原生鎳供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化后，精煉鎳下半年累庫預(yù)期不變。。
風險提示：
1、國內(nèi)電積鎳投產(chǎn)進度低于預(yù)期；2、新能源消費超預(yù)期。
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