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年內(nèi)鎳價(jià)開年就是最高點(diǎn)，1月以來從高位持續(xù)震蕩下跌，截至一季度末，最大跌幅高達(dá)25%，從23萬一路跌至17萬出頭。但3月末市場突變，上周末以未鎳價(jià)快速反彈萬元，截至上午10點(diǎn)，滬鎳主力未到18.3萬，兩日反彈幅度達(dá)到5%以上。.
　　一季度鎳價(jià)持續(xù)陰跌，主要原因在鎳市自身。需求方面，從不銹鋼未看，高庫存持續(xù)困擾產(chǎn)業(yè)鏈，即使當(dāng)前已經(jīng)開啟去庫存，但庫存水平仍處在過去五年來偏高的位置，過剩擔(dān)憂持續(xù)影響市場心態(tài)。從三元電池條線來看，電池級硫酸鎳已經(jīng)出現(xiàn)價(jià)格走弱跡象，目前以硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳已經(jīng)沒有利潤，導(dǎo)致電積鎳產(chǎn)線已經(jīng)推遲;另三元電池廠家頻傳減產(chǎn)消息，三元前驅(qū)體廠家減產(chǎn)消息密集，新能源汽車消費(fèi)不暢從其他新能源金屬如鈷、鋰價(jià)格暴跌也可見一斑，下游消費(fèi)不暢仍是市場最大壓制力量。
　　供應(yīng)方面來看，鎳市面臨著供應(yīng)層面的三座大山。一是依鎳，3月1日俄羅斯諾里爾斯克鎳公司被傳出正在以人民幣計(jì)價(jià)的方式向中國出售鎳，現(xiàn)貨價(jià)格定價(jià)采用上海期貨交易所和倫敦金屬交易所的混合價(jià)格,2022年諾鎳產(chǎn)量同比增長13%達(dá)到21.9萬噸，全球占比近7%?？紤]到2月末開始，依鎳被LME暫停注冊倉單,供應(yīng)壓力將進(jìn)一步向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。二是從生產(chǎn)季節(jié)性來看，菲律賓雨季即將結(jié)束，中國自菲律賓的鎳礦進(jìn)口量季節(jié)性非常明顯，菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)的兩季一般從11月到次年的4月，菲律賓鎳礦出口量一般在8~9月份達(dá)到年內(nèi)峰值，10月份開始逐步下滑，11月份降幅明顯，12月份降至低谷。三是計(jì)劃內(nèi)產(chǎn)能增速仍高，中國和印尼今年高品位NPI產(chǎn)量增速高達(dá)15%, NPI傾向于大量過剩，2023年印尼NPI產(chǎn)量將達(dá)到140萬噸左右，同比增加20%。
　　從短期的積極層面來看，鎳庫存總體偏低，原料端鐵廠減產(chǎn)初現(xiàn)，給市場一定博弈底氣，盤面現(xiàn)貨升水顯示純鎳現(xiàn)貨在短期仍有一定支撐;但從中長期未看，鎳供需走向過剩仍是大概率方向。技術(shù)上看，鎳價(jià)長期支撐在15萬元附近，反彈仍需謹(jǐn)慎看待。