>> 海通證券-金融工程專題報告：春風(fēng)拂面，“小巨人”崛起進行時-230327
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
大小： |
2023KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
馮佳睿,黃雨薇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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2021年以來，專精特新一詞開始密集出現(xiàn)在政府公開文件和講話中，市場關(guān)注度不斷提升。730政治局會議上專門提出要開展補鏈強鏈專項行動，加快解決‘卡脖子’難題，發(fā)展專精特新中小企業(yè)。隨后，在2021年9月，中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會全球服務(wù)貿(mào)易峰會上，習(xí)近平總書記致辭宣布北京證券交易所的設(shè)立，從融資角度進一步加大了對專精特新中小企業(yè)的支持力度。2022年6月，工信部再次印發(fā)《優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育管理暫行辦法》。
截至2023.03.22，全國已累計培育小巨人企業(yè)約9000家，其中652家已經(jīng)在A股上市。我們認為，已上市的專精特新小巨人企業(yè)是小盤成長股中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)代表：1）上市板塊主要集中在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，平均總市值約72.77億元。2）聚焦高端制造創(chuàng)新領(lǐng)域，研發(fā)投入高，兼顧企業(yè)盈利與成長。3）2021年小盤行情開啟以來表現(xiàn)較優(yōu)，行業(yè)內(nèi)相對估值水平適中。除了企業(yè)的優(yōu)質(zhì)屬性外，A股市場自2021年初以來，小盤風(fēng)格持續(xù)占優(yōu)，因子擁擠度適中，配置價值凸顯。而專精特新小巨人企業(yè)具有鮮明的小盤成長屬性，因而相關(guān)的公募產(chǎn)品是配置小盤成長風(fēng)格的有力工具。
博時專精特新主題（A類：014232，C類：014233）成立于2021年12月6日，主要投資于專精特新主題的上市公司股票。截至2022年4季報，基金規(guī)模合計5.58億元?；鸸芾砣藶椴r基金，為中國內(nèi)地首批成立的五家基金管理公司之一。截至2022年12月31日，公司共管理340只公募基金，規(guī)模逾5102億元，位居行業(yè)前列。基金經(jīng)理郭曉林和劉玉強，股票二級市場投研經(jīng)驗豐富，且均在博時基金工作多年，與團隊建立了較為穩(wěn)定和默契的配合。我們認為，博時基金平臺綜合實力較強，基金經(jīng)理管理經(jīng)驗豐富，這些都將有利于保障產(chǎn)品凈值的穩(wěn)健增長。
產(chǎn)品專精特新純度高，今年以來收益和回撤均位居同主題基金第1。產(chǎn)品傾向于優(yōu)選基本面良好、具備持續(xù)成長性及估值合理的個股進行配置。今年以來（截至2023.03.22），業(yè)績表現(xiàn)突出，累計收益11.05%，位居同主題基金第1；最大回撤不到5%，同樣位居同類基金第1。此外，對比同主題基金，產(chǎn)品專精特新純度較高，2023年以來相對小巨人組合的信息比率高達3.82。產(chǎn)品超額收益來源較廣，行業(yè)配置和個股選擇均有正向貢獻。其中，個股選擇貢獻突出，選股能力優(yōu)異。
風(fēng)險提示。本報告所有分析均基于公開信息，不構(gòu)成任何投資建議；權(quán)益產(chǎn)品收益波動較大，適合具備一定風(fēng)險承受能力投資者持有。
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