>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)日報-230327
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
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| 1237KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】日內(nèi)，美元指數(shù)高位震蕩運行，貴金屬繼續(xù)小幅回落。銀行系統(tǒng)風(fēng)險的影響雖然減弱，但是并未消除依然存在，市場普遍預(yù)期全球央行已經(jīng)進入加息周期尾期，美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期持續(xù)升溫，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模再增加1000億美元至8.78萬億美元，變相寬松仍在持續(xù)，美債收益率持續(xù)走弱，而且黃金的避險需求也將支撐金價。日內(nèi)，貴金屬小幅回落，倫敦金現(xiàn)整體在1965-1979美元/盎司區(qū)間內(nèi)小幅回落；現(xiàn)貨白銀整體在22.93--23.23美元/盎司區(qū)間偏弱運行。國內(nèi)貴金屬日內(nèi)小幅回落，滬金跌0.39%至438.14元/克，滬銀跌0.06%至5201元/千克。
【重要資訊】①盡管歐洲銀行業(yè)仍面臨較大的危機，然而受到服務(wù)業(yè)表現(xiàn)強勁支撐，歐元區(qū)3月商業(yè)活動增長速度為近10個月最高，繼續(xù)提高了歐元區(qū)在一季度避免衰退的概率，同時也給歐洲央行繼續(xù)加息新的支撐與證據(jù)；但是隨著瑞士信貸和德銀先后出現(xiàn)風(fēng)險后，歐洲銀行業(yè)危機仍需關(guān)注。②美國財長耶倫此前表示不考慮大幅提高存款保險額度及其覆蓋面，引發(fā)市場恐慌，隔夜改口表示“準備必要時再采取保護存款行動”。耶倫講話表示拒絕評論美聯(lián)儲的利率決定，尊重美聯(lián)儲的獨立性；未能提高債務(wù)上限將導(dǎo)致“衰退或更糟的情況”。③聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模再增加1000億美元至8.78萬億美元，說明美聯(lián)儲對銀行系統(tǒng)潛在風(fēng)險蔓延的擔(dān)憂與應(yīng)對。隨著對銀行業(yè)的擔(dān)憂繼續(xù)沖擊全球市場，市場資金在不斷的流入貨幣市場基金以獲得更高的穩(wěn)定收益，截至3月22日當周，存放在美國貨幣市場基金的資金量創(chuàng)下紀錄新高。
【交易策略】運行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，美元指數(shù)和美債收益率走勢直接影響貴金屬走勢；亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險等黑天鵝事件的影響。美歐銀行系統(tǒng)危機引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險擔(dān)憂，美聯(lián)儲政策收緊預(yù)期迅速轉(zhuǎn)向，疊加避險需求增加，貴金屬維持偏強行情；后續(xù)關(guān)注政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟下行風(fēng)險以及系統(tǒng)性風(fēng)險等宏觀因素能否助力貴金屬刷新歷史新高，中長期的調(diào)整低吸機會依然是焦點。
運行區(qū)間分析：避險需求與美聯(lián)儲政策寬松預(yù)期推動下，黃金強勢上漲，倫敦金前期一度突破2000美元/盎司（442元/克），避險情緒有繼續(xù)縈繞黃金走勢；倫敦金連續(xù)大幅上漲后繼續(xù)關(guān)注回調(diào)機會，下方關(guān)注1850美元/盎司（410元/克）；上方繼續(xù)關(guān)注2000美元/盎司壓力位（450元/克），一旦有效突破則需關(guān)注2075美元/盎司歷史前高位置（460元/克）；后未來隨著聯(lián)儲政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)，經(jīng)濟衰退擔(dān)憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金刷新歷史新高可能性依然較高。白銀跟隨黃金走強，白銀上方關(guān)注24美元/盎司壓力（5450元/千克），下方關(guān)注20美元/盎司（4800元/千克）支撐。風(fēng)險事件引發(fā)避險需求，鷹派加息邏輯轉(zhuǎn)為鴿派寬松，貴金屬強勢上漲，當前迎來回調(diào)行情。前期多單或繼續(xù)持有或高位了結(jié)落袋為安，未入場者等待低吸機會；重大危機下白銀表現(xiàn)依然會弱于黃金。
黃金期權(quán)方面，黃金整體行情依然偏強，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AU2306P388合約。白銀期權(quán)方面，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AG2306P4500合約。
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