>> 方正中期期貨-鐵礦石日報-230327
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
大小： |
1692KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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海外宏觀情緒對商品市場風(fēng)險偏好的影響減弱。黑色系日間集體反彈，鐵礦領(lǐng)漲。上周成材表需走弱，結(jié)束了春節(jié)后的持續(xù)回升。市場對終端需求的不確定性擔(dān)憂再度增加，引發(fā)從成材到爐料價格的負(fù)反饋。當(dāng)前利空因素已基本計(jì)價，階段性調(diào)整臨近結(jié)束。美元基本確定見頂，利多美金礦，商品估值有望集體抬升，銅價已率先反彈，有明顯的指向意義。國內(nèi)需求旺季將至，短期成材表需回落不改中期復(fù)蘇趨勢。一季度新增專項(xiàng)債規(guī)模已超萬億，基建投資較旺，地產(chǎn)融資也出現(xiàn)改善，部分熱門城市房企拿地意愿已有增強(qiáng)。從水泥出貨量來看成材需求后續(xù)仍將較好，當(dāng)前成材庫存總量矛盾不大，后續(xù)價格具彈性。鋼廠利潤空間近期改善，北方部分主產(chǎn)區(qū)利潤空間已超100元/噸。但廠內(nèi)鐵礦庫存水平偏低，旺季鐵水產(chǎn)量有繼續(xù)提產(chǎn)空間，對爐料端價格有剛性補(bǔ)庫需求。產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望向爐料端傳導(dǎo)，鐵礦港口現(xiàn)貨成交出現(xiàn)放量。鐵礦石自身基本面整體較好，外礦發(fā)運(yùn)量仍處于低位，國內(nèi)礦山供給處于偏緊狀態(tài)，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，港口庫存繼續(xù)去化。
【交易策略】
成材表需短期回落，但中期復(fù)蘇趨勢不變。鋼廠利潤修復(fù)，臨近旺季，終端向成材再向爐料端價格的正向反饋將支撐鐵礦現(xiàn)貨價格。短期情緒擾動過后鐵礦價格將重回自身基本面驅(qū)動，近期鐵礦供需結(jié)構(gòu)改善，05合約有基差修復(fù)需求，5-9合約間仍具備正套機(jī)會
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