久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報告導(dǎo)讀：
　　固收產(chǎn)品可以考慮用債券收益中的一部分，用于支付期權(quán)的權(quán)利金費用，并且結(jié)合期權(quán)組合策略的收益結(jié)構(gòu)，設(shè)計出既能保證固定收益，又能有潛在超額收益的固收+產(chǎn)品。
　　以固收+看漲價差期權(quán)為例，期權(quán)部分可以考慮以牛市看漲策略。在牛市看漲價差基礎(chǔ)上，可疊加固收部分進行固收+產(chǎn)品設(shè)計，固收預(yù)期收益率預(yù)設(shè)為4%（可根據(jù)實際收益調(diào)整數(shù)值），每逢季月開放，購買半年后到期的季月期權(quán)，產(chǎn)品封閉期6個月。
　　只考慮ETF期權(quán)配置的產(chǎn)品，固收部分投入占總資產(chǎn)的99%，期權(quán)部分投入占總資產(chǎn)的1%。產(chǎn)品保底收益約3%，根據(jù)不同的勝率設(shè)計，最大收益增厚約1.5%~4%，產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)為3%~5.5%或3%~8%。在建倉初期，根據(jù)ETF期權(quán)的保證金計算公式與平值期權(quán)保證金占比，虛值期權(quán)最多需要額外12%的保證金用于建倉，初始資金占用為13%，也可以通過少量分批建倉的方式減少保證金占用比例。
　　同時考慮ETF期權(quán)與股指期權(quán)均衡配置的產(chǎn)品，固收部分投入占總資產(chǎn)的94%，期權(quán)部分投入占總資產(chǎn)的6%，其中包含5%的期權(quán)保證金（預(yù)期未來標的漲幅在20%以內(nèi)測算，股指期權(quán)所需維持保證金最大約為4.6%）。產(chǎn)品保底收益約2.85%，最大收益增厚約4%，產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)為2.85%~8%。