>> 聯(lián)合資信-從黑石違約到硅谷銀行破產(chǎn)，美國是否會再次爆發(fā)金融危機(jī)？-230328
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
聯(lián)合資信 |
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作者： |
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主要觀點(diǎn)
2023年3月2日，黑石集團(tuán)旗下價值5.6億美元的商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS）發(fā)生違約，市場擔(dān)憂美國或重回2008年“雷曼時刻”。3月9日，總資產(chǎn)規(guī)模位列全美第16名的硅谷銀行因流動性不足且資不抵債而陷入破產(chǎn)，儲戶陷入流動性擠兌的恐慌，如果引發(fā)銀行業(yè)流動性危機(jī)和債務(wù)違約危機(jī)將會對美國金融系統(tǒng)產(chǎn)生直接沖擊。
黑石違約與硅谷銀行破產(chǎn)的共性在于，二者都是由美聯(lián)儲強(qiáng)勢加息而引發(fā)的問題，前者體現(xiàn)在歐美央行抬高利率后商業(yè)地產(chǎn)收入回落以及流動性變差，以商業(yè)地產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的CMBS面臨到期違約風(fēng)險；后者則是受美聯(lián)儲強(qiáng)勢加息影響，美國中小型銀行面臨存款流失以及債券減值的雙重困境，存在較為嚴(yán)峻的流動性風(fēng)險。與2008年雷曼破產(chǎn)以及美國房價全面下跌的程度不同，二者均不具備大范圍的沖擊影響，預(yù)計二者的風(fēng)險仍然會在小范圍內(nèi)傳播，但暫時不會引發(fā)類似于2008年雷曼危機(jī)時的系統(tǒng)性金融危機(jī)。
從短期看，歐美金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要及時緩解銀行的流動性危機(jī)，以防出現(xiàn)恐慌性流動性擠兌。從中長期看，考慮到美聯(lián)儲后續(xù)繼續(xù)收緊流動性可能會引發(fā)更大層面和程度的流動性沖擊，美聯(lián)儲有必要提供長期的流動性支持，以防止單家銀行風(fēng)險向系統(tǒng)性風(fēng)險蔓延，以及防止美國經(jīng)濟(jì)陷入“硬著陸”風(fēng)險。
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