>> 國信證券-房地產(chǎn)行業(yè)周觀點：銷售延續(xù)復(fù)蘇拿地熱度略降，REITs試點范圍拓寬至購物中心-230328
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
大小： |
657KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
任鶴,王粵雷,王靜 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
近期核心觀點：
2023年開年以來，地產(chǎn)基本面邊際修復(fù)，銷售降幅收窄，購房者的信心逐步重筑，竣工明顯回暖，房企融資也逐漸改善。證監(jiān)會、發(fā)改委均發(fā)文將百貨商場、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等消費基礎(chǔ)設(shè)施納入REITs試點資產(chǎn)范圍，利好持有大量優(yōu)質(zhì)購物中心的房企實現(xiàn)“投融管退”的最后一環(huán)，緩解資金壓力。
盡管仍有政策放松預(yù)期，但銷售的恢復(fù)速度是當下最核心的變量。當前階段，地產(chǎn)板塊投資應(yīng)自下而上尋找增長標的。我們看好拿地積極、有增長預(yù)期的α屬性較強的公司，核心推薦越秀地產(chǎn)、華潤置地。
市場表現(xiàn)回顧：
板塊方面，2023.3.20-2023.3.24期間，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）上漲0.5%，滬深300指數(shù)上漲1.72%，房地產(chǎn)板塊跑輸滬深300指數(shù)1.22個百分點，位居所有行業(yè)第18位。近一個月，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌4.61%，滬深300指數(shù)下跌1.95%，房地產(chǎn)板塊跑輸滬深300指數(shù)2.66個百分點。近半年來，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌6.91%，滬深300指數(shù)上漲3.16%，房地產(chǎn)板塊跑輸滬深300指數(shù)10.07個百分點。
個股方面，2023.3.20-2023.3.24期間，77只個股上漲，52只個股下跌，9只個股持平，占比分別為56%、38%、7%。漲跌幅居前5位的個股為：財信發(fā)展、ST慧球、張江高科、深圳華強、大悅城，居后5位的個股為：*ST松江、格力地產(chǎn)、中潤資源、世榮兆業(yè)、大港股份。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
銷售端，新房、二手房交易均延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。2023年截至3月25日，30城商品房成交面積3155萬㎡，同比-1.5%。2023年截至3月24日，樣本8城二手住宅當周成交面積208萬㎡，連續(xù)五周保持高位，當年累計成交面積1610萬㎡，累計同比+91%，較2021年同期+3%，較2019年同期+57%。
拿地端，住宅類用地成交量及溢價率水平有所下滑。2023年截至3月26日，100大中城市住宅類用地當周成交面積344萬㎡，當年累計成交面積7657萬㎡，累計同比-12%，較2021年同期-13%，較2019年同期+20%，較前期表現(xiàn)略顯頹勢。100大中城市住宅類用地當周成交溢價率4.7%，低于往年同期，且較前期熱度呈下滑趨勢。
行業(yè)政策要聞：
①證監(jiān)會、發(fā)改委均發(fā)文將消費基礎(chǔ)設(shè)施納入REITs試點資產(chǎn)范圍，優(yōu)先支持百貨商場、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點項目，保障基本民生的社區(qū)商業(yè)項目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。②安徽亳州推出促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的若干措施。③浙江麗水、安徽馬鞍山、江蘇南通、山東德州、云南玉溪、黑龍江哈爾濱、廣東深圳等地出臺優(yōu)化公積金貸款政策。
風險提示：
①政策落地效果及后續(xù)推出強度不及預(yù)期；②外部環(huán)境變化等因素致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；③房企信用風險事件超預(yù)期沖擊。
|
|
