>> 銀河證券-設計總院(603357)業(yè)績?nèi)缙诜€(wěn)健提升，經(jīng)營現(xiàn)金流改善-230328
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
大?。?/td>
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pdf 共2頁 |
來源： |
銀河證券 |
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事件：公司發(fā)布2022年年度報告。
業(yè)績增長符合預期，業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化。公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入27.98億元，同比增長18.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.43億元，同比增長14.04%，扣非后歸母凈利潤4.31億元，同比增長17.50%。2022年，公司累計新簽合同總額40.27億元，同比增長1.86%；分業(yè)務類型來看，勘察設計類業(yè)務新簽合同金額共計22.61億元，實現(xiàn)收入17.86億元，同比增長19.43%；工程管理類業(yè)務新簽合同金額共計2.07億元，實現(xiàn)收入1.34億元，同比增長7.68%；EPC總承包業(yè)務新簽合同金額共計15.59億元，實現(xiàn)收入8.74億元，同比增長19.06%。分地區(qū)來看，安徽省內(nèi)新簽合同額共計31.46億元，實現(xiàn)收入21.37億元，同比增長20.28%；安徽省外新簽合同金額共計8.81億元，實現(xiàn)收入6.57億元，同比增長13.82%。年末公司在手訂單總金額76.07億元，同比增長14.59%，在手訂單充足，受益于公司后續(xù)業(yè)績?nèi)杂休^大的增長空間。
經(jīng)營現(xiàn)金流改善，省外業(yè)務盈利能力增強。2022年公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為4.84億元，同比增長184.69%，主要增長的原因是銷售回款的提高；投資現(xiàn)金流量凈額為-5.26億元，相比去年多流出4.87億元，主要的原因是購建長期資產(chǎn)和對外投資金額高于上年同期所致。2022年公司整體毛利率為31.74%，同比下降1.26pct，分地區(qū)來看，安徽省內(nèi)毛利率為32.01%，同比下降4.78pct，省外毛利率為30.86%，同比上升9.56pct，省外業(yè)務的盈利能力進一步提升。公司聚焦長三角一體化發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)、成渝雙城經(jīng)濟圈等重大國家戰(zhàn)略規(guī)劃，不斷擴大網(wǎng)點布局，依托甘肅天成、四川天設、杭州天達、廣東分公司、湖南分公司等駐外機構，進一步鞏固屬地化生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢，輻射周邊省份市場。
數(shù)字化賦能轉(zhuǎn)型，加速開啟第二增長曲線。2022年，以“BIM+”、裝配式建筑為代表的綠色建造和智能建造技術推動行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，數(shù)字化企業(yè)建設促進企業(yè)提質(zhì)增效。公司搶抓行業(yè)發(fā)展機遇，堅持科技賦能，在大數(shù)據(jù)與云業(yè)務、智慧交通研發(fā)與咨詢、數(shù)字化建造技術、機電與信息化集成等業(yè)務領域拓展得到一定成效，2022年新簽數(shù)智化業(yè)務合同金額2,447萬元。未來公司將致力于核心業(yè)務的多領域延伸，積極探索PPP、全過程工程咨詢等業(yè)務模式，立足工程全過程產(chǎn)業(yè)鏈的價值共享，并不斷推進數(shù)字化賦能業(yè)務，開發(fā)智慧工程業(yè)務產(chǎn)品，推進產(chǎn)業(yè)化運營。
投資建議：公司作為安徽省工程咨詢設計龍頭企業(yè)具有較強的市場競爭優(yōu)勢，伴隨數(shù)字化賦能轉(zhuǎn)型，將打開新的增長空間。預計公司2023年營收為30.87億元，同比增長10.32%，歸母凈利潤為4.88億元，同比增長10.13%，EPS為1.04元/股，對應當前股價的PE為11.06倍，維持“推薦”評級。
風險提示：訂單落地不及預期的風險；建筑行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不及預期的風險。
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