>> 光大證券-銀座股份(600858)2022年年報點評：加大研發(fā)投入組建研發(fā)中心，積極開展各類營銷活動-230329
| 上傳日期： |
2023/3/29 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
唐佳睿 |
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公司2022年營收同比減少5.14%，實現(xiàn)歸母凈利潤-0.15億元
3月28日，公司公布2022年年報：2022年實現(xiàn)營業(yè)收入53.79億元，同比減少5.14%，實現(xiàn)歸母凈利潤-0.15億元，折合成全面攤薄EPS為-0.03元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-0.49億元。公司2022年底對企業(yè)合并所形成的商譽進行減值測試，經(jīng)評估，按持股比例計提商譽減值損失4889.95萬元。
單季度拆分來看，4Q2022實現(xiàn)營業(yè)收入9.20億元，同比減少25.86%，實現(xiàn)歸母凈利潤-1.15億元，折合成全面攤薄EPS為-0.22元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-1.14億元。
公司2022年綜合毛利率下降0.06個百分點，期間費用率下降0.25個百分點
2022年公司綜合毛利率為40.44%，同比下降0.06個百分點。單季度拆分來看，4Q2022公司綜合毛利率為49.88%，同比上升3.90個百分點。
2022年公司期間費用率為36.43%，同比下降0.25個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發(fā)費用率分別為26.28%/3.89%/6.06%/0.19%，同比分別變化+0.02/ -0.59/+0.12/+0.19個百分點。4Q2022公司期間費用率為55.07%，同比上升9.62個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發(fā)費用率分別為37.63%/8.60%/7.71%/1.13%，同比分別變化+4.19/ +2.21/ +2.09/+1.13個百分點。
加大研發(fā)投入組建研發(fā)中心，積極開展各類營銷活動
截至2022年末，公司共計擁有116家門店（濰坊臨朐華興23家），遍布山東省內(nèi)11個地市及河北省，建筑面積310.75萬平方米。2023年1月8日，公司新開1家大型綜合超市東營黃河店。2022年公司受疫情沖擊影響較大，分品類看，可選消費相對承壓，必選商品表現(xiàn)相對穩(wěn)健。公司積極應對挑戰(zhàn)，加大研發(fā)投入，組建研發(fā)中心，同時積極開展促銷活動，2022年主要從“商品促銷、話題營銷、場景營銷”三個方面制定了全年27檔期超市主題營銷。截至2022年末，公司會員數(shù)量約1,025萬，2022年會員銷售占比71.43%。
下調(diào)盈利預測，維持“增持”評級
公司2022年受疫情影響沖擊較大，鑒于消費者購買力和消費意愿復蘇進程仍有一定不確定性，我們下調(diào)對公司2023/ 2024年EPS的預測71%/71%至0.06/0.06元，新增對公司2025年EPS的預測0.07元。公司加大研發(fā)投入，有利于提升公司經(jīng)營管理效率，提高公司盈利水平，維持“增持”評級。
風險提示：部分門店租約到期無法續(xù)租，新業(yè)態(tài)和新店拓展速度不達預期。
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