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主要觀點(diǎn)
　　1、周度資金面觀測：3月13日-3月17日，央行全口徑凈投放資金7120億元，其中開展7天逆回購4630億元（中標(biāo)利率2.00%），7天逆回購到期320億元（中標(biāo)利率2.00%），MLF投放4810億元，MLF回籠2000億元。截至3月17日，上周短期資金利率多數(shù)上行，資金面邊際收斂。其中，DR007報(bào)收2.11%，上行8.74bp；R001報(bào)收2.35%，上行45.06bp；R007報(bào)收2.36%，上行19.58bp。
　　2、周度行情回顧：截至3月17日，上周中債國債總財(cái)富指數(shù)上行至214.90，上漲0.20%。國債各期限收益率多數(shù)下行。1年期國債收益率下行至2.25%（下行0.60bp）; 3年期國債收益率上行至2.53%（上行0.14bp）; 5年期國債收益率下行至2.68%（下行1.42bp）; 7年期國債收益率下行至2.83%（下行0.90bp）; 10年期國債收益率下行至2.86%（下行0.85bp）。10年期美國國債收益率下行至3.39%，周內(nèi)最高觸及3.64%。
　　3、周度債市走勢邏輯：3月13日-3月17日，市場增量信息為：（1）央行召開2023年金融穩(wěn)定工作會(huì)議指出，我國金融運(yùn)行整體穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)可控；（2）美國2月CPI同比升6%，預(yù)期升6%，前值升6.4%；PPI同比升4.6%，預(yù)期升5.4%，前值升5.7%；（3）1-2月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.4%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長3.5%，由降轉(zhuǎn)增；全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.5%；（4）中共中央、國務(wù)院印發(fā)《黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》；（5）美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為19.2萬人，預(yù)期20.5萬人，前值21.2萬人；（6）歐洲央行宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期；（7）美國財(cái)長耶倫、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，銀行們對(duì)第一共和銀行的存款支持，證明了銀行體系的韌性。美聯(lián)儲(chǔ)隨時(shí)準(zhǔn)備向符合條件的機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性；（8）央行宣布于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。
　　4、本周債市觀點(diǎn)：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇，降準(zhǔn)落地或會(huì)修正后續(xù)政策加力弱化的預(yù)期，密切關(guān)注海外風(fēng)險(xiǎn)事件可能對(duì)國內(nèi)的傳導(dǎo)影響。預(yù)計(jì)本周LPR利率維持不變，美聯(lián)儲(chǔ)加息25bp可能性較大，利率債仍延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的走勢，曲線或呈現(xiàn)牛陡。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情發(fā)展超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期；不確定性風(fēng)險(xiǎn)等。