久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2022年公司的總收入達(dá)到人民幣28.0億元，同比增長(zhǎng)18.6%，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)。由于收入的增加、成本控制的改善以及運(yùn)營(yíng)效率的提升，公司年內(nèi)利潤(rùn)達(dá)到人民幣2.9億元，同比增長(zhǎng)174.2%；公司歸母凈利潤(rùn)達(dá)到人民幣1.3億元，同比增長(zhǎng)145.5%，實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，盈利水平提升。同時(shí)公司公告收購(gòu)藍(lán)城兄弟78.9%，意味著今年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)藍(lán)城兄弟并表。
　　報(bào)告摘要
　　社交業(yè)務(wù)為增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)2022年收入的增長(zhǎng)主要由社交業(yè)務(wù)板塊貢獻(xiàn)，期間公司繼續(xù)大力發(fā)展社交業(yè)務(wù)，在MICO、YoHo等產(chǎn)品鞏固垂直賽道優(yōu)勢(shì)地位的同時(shí)，推進(jìn)產(chǎn)品復(fù)制，跑出了中東領(lǐng)先的游戲社交產(chǎn)品TopTop。同時(shí)，公司深耕本地化運(yùn)營(yíng)，豐富內(nèi)容生態(tài)、提升社區(qū)氛圍、強(qiáng)化品牌效應(yīng)，加固了其社交壁壘,MICO保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和商業(yè)化能力，YoHo付費(fèi)用戶同比增長(zhǎng)40%，Yumy毛利率不斷提升。2022年公司社交產(chǎn)品平均月活約2290萬(wàn)，同比增長(zhǎng)約20.0%；社交業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣25.6億元，同比增長(zhǎng)22.0%。
　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)完成調(diào)整公司社交業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，其創(chuàng)新業(yè)務(wù)在發(fā)展中迅速調(diào)整，收入下降比例逐季收窄，并取得了可圈可點(diǎn)的成績(jī)。2022年推出的《Mergeland》系列精品游戲，下載量和收入均快速增長(zhǎng)。第二增長(zhǎng)曲線蓄勢(shì)待發(fā)，以精品游戲?yàn)榇淼膭?chuàng)新業(yè)務(wù)正在打開新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間。
　　布局社交LGBT賽道公司主動(dòng)開展新的布局，2022年下半年公司出資成立的基金參與到藍(lán)城兄弟的私有化，持有藍(lán)城兄弟79%的股權(quán)，使其快速切入全球LGBTQ社交這一規(guī)模巨大的賽道。藍(lán)城兄弟是全球更多元用戶社交生活的領(lǐng)先平臺(tái)，擁有男性社交娛樂(lè)產(chǎn)品Blued、男性垂直社交平臺(tái)翻咔等社交產(chǎn)品，亦在海外市場(chǎng)布局多年，海外用戶數(shù)量占比達(dá)40%，其海外社交業(yè)務(wù)仍有巨大上升空間。憑借對(duì)全球市場(chǎng)的理解，公司有望幫助藍(lán)城兄弟提升在全球市場(chǎng)的獲客效率、運(yùn)營(yíng)效率、變現(xiàn)效率，在這一廣闊的賽道上加速前進(jìn)。
　　投資建議：公司社交領(lǐng)域已初步構(gòu)建差異化產(chǎn)品矩陣，伴隨YoHo/Yumy的運(yùn)營(yíng)成熟以及新孵化的Toptop嶄露頭角，我們預(yù)計(jì)社交業(yè)務(wù)將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持良性增長(zhǎng)；游戲領(lǐng)域依托流量?jī)?yōu)勢(shì)切入中度精品游戲賽道，隨著精品游戲日漸成熟，精品游戲業(yè)務(wù)有望成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的第二曲線動(dòng)力。我們認(rèn)為當(dāng)前公司正處于快速成長(zhǎng)期，按照2023年15x市盈率，給予公司3.8港元的目標(biāo)價(jià)，與最近收盤價(jià)格有138%的目標(biāo)漲幅，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：出海相關(guān)行業(yè)政策性風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新游戲業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，新產(chǎn)品孵化不達(dá)預(yù)期。