>> 中信期貨-黑色建材組日報：黑色反彈放緩，靜待需求驗證-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
大?。?/td>
| 615KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
俞塵泯 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
黑色：黑色反彈放緩，靜待需求驗證
邏輯：昨日黑色盤面震蕩，反彈力度減弱，關(guān)注今日鋼材表需數(shù)據(jù)表現(xiàn)。鋼材成交回落，價格回升后投機(jī)需求有所減弱。爐料成交偏弱，鐵礦港口成交處于季節(jié)性低位，焦煤產(chǎn)地流拍率高，表明鋼廠提產(chǎn)信心不足。目前鋼材需求仍是市場交易的核心，基建端鋼材需求尚可，且低價下有投機(jī)和補(bǔ)庫需求，“銀四”仍可期待，但房建需求仍然偏弱，后期關(guān)注地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)能否持續(xù)改善。宏觀方面，國內(nèi)因城施策，多地地產(chǎn)政策有小幅放松。海外受美聯(lián)儲偏鴿表態(tài)，海外風(fēng)險資產(chǎn)止跌，情緒暫穩(wěn)，加息周期或?qū)⒔Y(jié)束。后期持續(xù)關(guān)注銀行業(yè)風(fēng)險，以及就業(yè)韌性。
行業(yè)方面，上周螺紋鋼表需大幅回落，產(chǎn)量小幅下降，去庫速度放緩。焦煤供給增量預(yù)期強(qiáng)化，短階段供需雙增，焦煤去庫放緩，盤面估值承壓。焦炭現(xiàn)實供需矛盾較弱，鋼材需求預(yù)期松動壓制焦炭價格，后市關(guān)注終端需求復(fù)蘇的持續(xù)性及原料成本。本期海外發(fā)運(yùn)小幅回升，到港量有所回落；目前高爐繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵礦需求支撐礦價。中期關(guān)注政策風(fēng)險以及發(fā)運(yùn)回升后的供給增量。期螺反彈后，廢鋼到貨下降。鋼材利潤壓縮至低位，鋼廠復(fù)產(chǎn)空間有限，鋼廠廢鋼庫存連續(xù)回升，短期廢鋼價格。硅錳供需格局變化有限，部分地區(qū)存檢修預(yù)期。硅鐵現(xiàn)實矛盾有所緩解，供應(yīng)繼續(xù)下行，后市關(guān)注下游需求情況和原料成本，預(yù)計鐵合金短期震蕩運(yùn)行。現(xiàn)貨產(chǎn)銷火爆受市場交投氛圍以及深加工訂單環(huán)比回暖影響，短期來看持續(xù)性或難以維持，但由于庫存壓力減輕，價格中樞有所提升；輕堿下游短期需求偏弱，但重堿需求穩(wěn)中有升，基本面或持續(xù)偏緊，盤面高位震蕩。短期神華外購價繼續(xù)環(huán)比持平，對煤價起到支撐。中長期來看，淡季到來日耗回落，庫存高企壓制煤價，非電需求逐步釋放或給煤價帶來支撐。
整體而言，近期市場交易的核心在于海外風(fēng)險事件、鋼材需求高度，鋼廠復(fù)產(chǎn)的強(qiáng)度以及鋼鐵行業(yè)政策變化；爐料廠內(nèi)庫存偏低，但鋼廠維持低庫存策略，爐料采購需求仍然偏弱；鋼材需求回落，利潤下降情況下或壓制復(fù)產(chǎn)節(jié)奏；煤焦供給較鐵礦寬松，鐵元素或繼續(xù)強(qiáng)于碳元素。國內(nèi)寬松政策落地，但進(jìn)一步放松空間有限。海外風(fēng)險短期釋放較為充分，市場關(guān)注點重新聚焦基本面。關(guān)注近期的宏觀變化、鋼材需求表現(xiàn)，以及復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，短期或維持震蕩走勢。
風(fēng)險因素：寬松政策續(xù)發(fā)、下游補(bǔ)庫加快（上行風(fēng)險）；鋼廠主動檢修、需求大幅走弱（下行風(fēng)險）
中線展望：震蕩
|
|
