久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心看點(diǎn)
　　公司2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.52億元，同比+1.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.50億元，同比+2%，扣非后歸母凈利潤1.28億元，同比+3.42%；其中Q4實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.72億元，同比+17.7%。公司22年業(yè)績受到傳統(tǒng)移動(dòng)通訊和智能家居周期性續(xù)期下滑拖累，但公司在汽車、醫(yī)療等新賽道的高速放量值得驚喜，而23年也是公司在元宇宙XR領(lǐng)域迎來業(yè)務(wù)爆發(fā)的第一年。
　　在汽車電子賽道，我們預(yù)計(jì)23年公司收入可維持近50%的高速增長。隨著汽車智能座艙的快速發(fā)展，微型傳動(dòng)系統(tǒng)在汽車上的應(yīng)用已達(dá)到40多處。目前公司在中控屏、隱藏門把手、電動(dòng)尾門推桿、升降尾翼、EPB系統(tǒng)、充電樁鎖止執(zhí)行器等應(yīng)用上實(shí)現(xiàn)收入。公司不僅進(jìn)入了比亞迪等大客戶的供應(yīng)序列，在單車應(yīng)用上的價(jià)值量也不斷提升。23年有望切入全球排名前茅的國外車企大客戶。22年公司汽車板塊收入同比+66.2%，我們預(yù)計(jì)隨新訂單不斷落地，23年汽車方向?qū)⒗^續(xù)保持高速增長態(tài)勢。
　　醫(yī)療與個(gè)護(hù)賽道成長速度比我們預(yù)計(jì)的更為樂觀，公司22年收入實(shí)現(xiàn)+42.1%的快速增長，在醫(yī)療板塊主要布局胰島素泵、鎮(zhèn)痛泵、吻合器、自動(dòng)注射等智能醫(yī)療產(chǎn)品。隨終端裝置智能化應(yīng)用在醫(yī)療領(lǐng)域的普及和新項(xiàng)目落地，公司近兩年在醫(yī)療產(chǎn)品上的收入有望實(shí)現(xiàn)翻倍。
　　在XR賽道，公司作為國內(nèi)微型傳動(dòng)精密齒輪箱的頂級供應(yīng)商，已具備向大客戶提供微型電機(jī)和系統(tǒng)化模組整體供應(yīng)能力。23年隨MR的發(fā)布及市場接受度的落地，我們預(yù)計(jì)今年僅大客戶可為公司帶來1個(gè)億以上的收入彈性，且公司持續(xù)參與大客戶其他項(xiàng)目合作，則有望在大客戶MR后期系列以及AR眼鏡等元宇宙項(xiàng)目上實(shí)現(xiàn)營收的大幅增長。
　　投資建議
　　公司作為微型傳動(dòng)系統(tǒng)行業(yè)龍頭，目前已在XR、汽車、醫(yī)療、機(jī)器人等新型智能領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營收成長，為長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。目前的盈利判斷來自于公司在蘋果和汽車業(yè)務(wù)的增長，基于謹(jǐn)慎性原則，我們對公司在大客戶的一代產(chǎn)品出貨量上做了保守估計(jì)，并判斷大客戶二代MR有望實(shí)現(xiàn)較好出貨，并給公司帶來超預(yù)期的收入和利潤彈性，我們預(yù)計(jì)公司2023/2024年EPS分別為1.63/2.91元，繼續(xù)給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　大客戶元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。