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受AI、數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)加持行業(yè)呈現(xiàn)高景氣。
　　計(jì)算機(jī)板塊整體看好，重視AI、數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)三大主線，計(jì)算機(jī)行業(yè)將會(huì)持續(xù)景氣。首先，在三大產(chǎn)業(yè)主線上：AI主線目前首選龍頭公司和網(wǎng)絡(luò)安全。數(shù)據(jù)要素關(guān)注政務(wù)信息化公司在政務(wù)數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)端的落地情況。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)關(guān)注Q2訂單落地情況。其次，在細(xì)分板塊上：全年景氣賽道首選密碼安全、遙感衛(wèi)星應(yīng)用兩條產(chǎn)業(yè)鏈。
　　AI將成為最強(qiáng)產(chǎn)業(yè)變革主線。
　　我們預(yù)計(jì)未來國(guó)內(nèi)AI大模型將與各垂直應(yīng)用場(chǎng)景深度融合。OpenAI發(fā)布AI大模型GPT-4，在多模態(tài)任務(wù)、復(fù)雜問題推理等領(lǐng)域取得重大突破，并在多項(xiàng)人類測(cè)試中表現(xiàn)優(yōu)異，我們認(rèn)為：多模態(tài)作為AI大模型發(fā)展的核心趨勢(shì)，GPT-4支持文本和圖像輸入并輸出文本，是在多模態(tài)領(lǐng)域?qū)嵉闹匾黄?，隨著模型算法的持續(xù)迭代，未來有望融合音頻、視頻等模態(tài)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步提升跨模態(tài)任務(wù)的處理能力，延伸應(yīng)用場(chǎng)景。百度“文心千帆”在演示中展現(xiàn)出了解決實(shí)際場(chǎng)景下復(fù)雜問題的能力，未來國(guó)內(nèi)AI大模型服務(wù)的實(shí)用性有望大幅提升，應(yīng)用生態(tài)有望加速構(gòu)建。
　　細(xì)分行業(yè)龍頭公司具較大發(fā)展?jié)摿?，首推【廣聯(lián)達(dá)】。
　　公司是中國(guó)領(lǐng)先的智慧建筑平臺(tái)型軟件廠商，我們預(yù)計(jì)公司將迎來AI帶動(dòng)估值提升+業(yè)績(jī)超預(yù)期的戴維斯雙擊。我們預(yù)計(jì)AI大模型有望在建筑行業(yè)多點(diǎn)應(yīng)用，公司是較有希望落地智慧建筑類產(chǎn)品的公司，因此AI大模型有望帶動(dòng)公司的估值提升。新成本業(yè)務(wù)有望提升公司云收入增長(zhǎng)，增強(qiáng)中長(zhǎng)期云業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間和確定性。
　　我們持續(xù)推薦的衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈和數(shù)據(jù)要素公司一季度表現(xiàn)向好。整體板塊全年可關(guān)注收入利潤(rùn)剪刀差。
　　1Q23在訂單復(fù)蘇和AI、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和信創(chuàng)加持下，行業(yè)整體迎來收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，利潤(rùn)反彈。
　　我們預(yù)計(jì)營(yíng)收高增速的公司有山大地緯、航天宏圖、安恒信息、數(shù)字政通、納思達(dá)、拓爾思和海天瑞聲；預(yù)計(jì)營(yíng)收保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司有安恒信息、奇安信、啟明星辰、萬興科技、新炬網(wǎng)絡(luò)和新點(diǎn)軟件；預(yù)計(jì)營(yíng)收保持韌性的為金山辦公、信安世紀(jì)、亞信安全、美亞柏科、綠盟科技、廣聯(lián)達(dá)、深信服和三未信安。預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)將迎來高增速的公司為龍芯中科、山大地緯和納思達(dá)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　訂單復(fù)蘇不及預(yù)期；AI大模型應(yīng)用于垂直領(lǐng)域不及預(yù)期；信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國(guó)產(chǎn)替代政策落地不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。