>> 招商證券-走進(jìn)基金公司之中歐基金：革故鼎新，百花齊放-230330
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
大小： |
5412KB |
| 格式： |
pdf 共94頁 |
來源： |
招商證券 |
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作者： |
姚紫薇,包羽潔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司概況：中歐基金成立于2006年7月，是一家中意合資企業(yè)。公司及旗下子公司具備多項業(yè)務(wù)牌照，能夠為投資者提供多樣化服務(wù)。截至2023年3月4日，旗下共管理有公募基金143只，公募資產(chǎn)管理凈值4,703.7億元，管理規(guī)模相對較大。
股權(quán)結(jié)構(gòu)：中歐基金股東由中外多方實力機(jī)構(gòu)組成：目前共有5位公司股東、11位自然人股東。其中，上海睦億投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）是員工持股平臺。近期，華平投資旗下的華平亞太資產(chǎn)管理有限公司擬通過華平亞太投資二號有限責(zé)任公司作為出資主體，入股中歐基金，后續(xù)值得關(guān)注。
企業(yè)價值觀：中歐秉承“真實、卓越、客戶為先、協(xié)作共贏”的核心價值觀，努力打造聚焦長期業(yè)績的主動投資精品店。堅持4P投研模式，即堅持基于基本面研究的長期投資理念（Philosophy）；頂尖的投資研究團(tuán)隊（People）；研究驅(qū)動、團(tuán)隊協(xié)同、有紀(jì)律性的投資流程（Process）；高度標(biāo)準(zhǔn)化、透明化的平臺運(yùn)作支持（Platform）。
組織結(jié)構(gòu)：公司架構(gòu)上，中歐進(jìn)行了員工持股的所有制改革，改善治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)公司戰(zhàn)略的穩(wěn)定及團(tuán)隊利益的長期捆綁；投資目標(biāo)上，中歐追求超越市場的長期超額收益；此外，中歐還建立了更加透明長期的激勵制度，激發(fā)員工的工作熱情，并從長遠(yuǎn)著眼考慮自己的利益，同時要求并鼓勵核心員工跟投公司產(chǎn)品，從而實現(xiàn)客戶利益、員工利益和股東利益一致化。
事業(yè)部制：中歐基金首次在業(yè)內(nèi)試點(diǎn)事業(yè)部制改革，同時建立了系統(tǒng)性地設(shè)計和完善了研究、營銷和運(yùn)營三大平臺的激勵制度，以促進(jìn)彼此間的高效協(xié)作。對于事業(yè)部出現(xiàn)的弊端，中歐基金也及時反思，對事業(yè)部制進(jìn)行了架構(gòu)調(diào)整，希望通過挖掘平臺力量與人才潛能，探索研究驅(qū)動下的團(tuán)隊合作發(fā)展新模式
業(yè)務(wù)布局：截至2023年3月4日，中歐基金旗下共有143只公募產(chǎn)品，合計管理規(guī)模為4,703.7億元。其中，非貨基金合計管理規(guī)模3,459.5億元，占比達(dá)73.5%。中歐非貨基金布局相對完善，涵蓋主動權(quán)益、純債、固收+、主動量化、FOF、指數(shù)基金等多條產(chǎn)品線。從業(yè)務(wù)布局情況來看，主動權(quán)益型產(chǎn)品占比相對較高，但近年來，其他產(chǎn)品線也在不斷發(fā)力，規(guī)模與數(shù)量均有所增加。
權(quán)益基金經(jīng)理分析：中歐權(quán)益基金經(jīng)理風(fēng)格多樣，能夠為投資者提供多樣化的投資工具。具體來看，風(fēng)險偏好較低的投資者可以考慮袁維德、曹名長、周蔚文等人，追求高彈性高收益的投資者則可以選擇許文星等基金經(jīng)理。對于行業(yè)或風(fēng)格有所偏好的投資者可以根據(jù)基金經(jīng)理的偏好進(jìn)行選擇，如看好醫(yī)藥賽道的投資者可以關(guān)注基金經(jīng)理葛蘭。
固收基金經(jīng)理分析：中歐固收團(tuán)隊對于風(fēng)險把控較為嚴(yán)格，從宏觀-中觀-微觀多層面分散風(fēng)險，適合穩(wěn)健投資者。三位核心基金經(jīng)理各具特色：王慧杰投資風(fēng)格較為穩(wěn)健，擅長現(xiàn)金管理；黃華組合配置紀(jì)律性強(qiáng)，嚴(yán)格把控風(fēng)險；華李成則按照戰(zhàn)略資產(chǎn)配置-戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置-品種投資的完整流程，基于中樞靈活調(diào)整。
FOF產(chǎn)品線分析：中歐基金FOF團(tuán)隊研究范圍涵蓋資產(chǎn)配置、權(quán)益、固收、量化及海外基金，養(yǎng)老目標(biāo)日期基金類型多樣，投資者可根據(jù)自身需求進(jìn)行選擇。目前桑磊擔(dān)任FOF策略組主要負(fù)責(zé)人，其所管產(chǎn)品中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年具有不錯性價比。
量化產(chǎn)品線分析：中歐量化團(tuán)隊為市場上主動量化風(fēng)格較鮮明的團(tuán)隊之一，由曲徑帶領(lǐng)，注重基本面、行業(yè)邏輯等研究。產(chǎn)品線覆蓋了大中小盤、成長/價值及均衡風(fēng)格，能夠為投資者提供不同市場階段下的投資選擇，疊加基本面量化產(chǎn)品的覆蓋面廣泛、分散投資等特征，工具化屬性突出。
風(fēng)險提示：本報告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議
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