>> 招商證券-南方富時中國國企開放共贏ETF投資價值分析：構(gòu)筑中國特色估值體系，把握國企價值重塑機會-230315
| 上傳日期： |
2023/3/16 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
任瞳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本文圍繞南方富時中國國企開放共贏ETF（基金代碼：517180）的投資價值展開分析，主要結(jié)論如下：
國企在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會中扮演重要地位。A股當(dāng)前共上市有國企1346家，合計規(guī)模約45.5萬億元，國企以四分之一左右的股票數(shù)量，覆蓋了A股市值的近半壁江山。市場規(guī)模靠前的國企，多是在各行業(yè)領(lǐng)域中掌握著關(guān)系國民生計、社會運行的龍頭企業(yè)，市場影響力巨大，構(gòu)成了穩(wěn)健性強、增長潛力大的重要板塊。
國企的改革進(jìn)程不斷深化。黨的十八大以來，黨中央做出戰(zhàn)略布局，加強頂層設(shè)計，推出了國企改革的“1+N”指導(dǎo)方案，而后雙百行動、三年行動陸續(xù)出臺，國企改革不斷深化。2023年，隨著三年行動收官，新一輪國企改革也拉開序幕，此次重點強調(diào)的是國企的價值創(chuàng)造與價值實現(xiàn)。
中國特色估值體系下，國企估值有望獲得重塑。目前國企的市場估值水平要明顯低于其他類型的企業(yè)。在中國特色估值體系下，對國企價值的理解，需要綜合考慮到當(dāng)前國企的社會經(jīng)濟(jì)地位、財務(wù)狀況變化、企業(yè)創(chuàng)新精神、社會責(zé)任擔(dān)當(dāng)、國家戰(zhàn)略等一系列因素，以反映歷史長期以來的國有企業(yè)改革成果。相信隨著國家政策的指引和推動，未來國企的價值有望被市場更充分的理解，推動估值的重塑。
富時中國國企開放共贏指數(shù)（GPCCH003）是由FTSE所發(fā)布的股票指數(shù)，旨在反映在中國大陸和中國香港上市的中國國有企業(yè)表現(xiàn)。指數(shù)近2年的年化收益率為9.79%，最大回撤為14.96%，占優(yōu)于主流寬基及中證國企指數(shù)。其成分股多為央企，具有低估值和高股息特點。
南方富時中國國企開放共贏ETF（517180）是南方基金旗下的ETF基金產(chǎn)品，以富時中國國企開放共贏指數(shù)為跟蹤標(biāo)的?；鹱猿闪⒁詠砟昊找媛蕿?2.39%，跟蹤誤差為1.48%，是投資者一鍵布局國企上市公司股票的理想工具型產(chǎn)品。
開發(fā)共贏ETF的業(yè)績表現(xiàn)在同類產(chǎn)品中占據(jù)領(lǐng)先。2022年以來基金的年化收益率為12.89%，最大回撤為14.85%，其綜合表現(xiàn)在同類型的國企主題ETF中排名前列，且流動性較好，具有橫向比較優(yōu)勢。
南方基金公司歷史悠久，團(tuán)隊屢獲金牛獎項，公司的指數(shù)基金產(chǎn)品線完整齊全，整體規(guī)模居于行業(yè)前列。南方富時中國國企開放共贏ETF的基金經(jīng)理為龔濤先生，具備豐富的被動產(chǎn)品投資經(jīng)驗。
風(fēng)險提示：本報告基于對歷史數(shù)據(jù)的分析，當(dāng)市場環(huán)境變化時，存在失效風(fēng)險
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