>> 民生證券-流動性跟蹤周報：下周逆回購到期11610億元-230401
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 1352KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚逸鳴 |
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4.3-4.7資金面關注因素：
?。?）逆回購到期11610億元；（2）政府債凈繳款1284億元，高于3.27-3.31政府債凈繳款654億元；（3）同業(yè)存單到期1934億元，低于3.27-3.31同業(yè)存單到期額5588億元。
3.27-3.31公開市場情況：
公開市場凈投放8110億元。其中，7天期逆回購投放規(guī)模為11610億元，到期規(guī)模3500億元。
3.27-3.31貨幣市場利率變動：
貨幣市場利率走勢：（1）DR001利率上行54.3bp至1.8%，DR007上行69.0bp至2.4%，R001上行126.9bp至2.6%，R007上行171.0bp至3.7%；（2）1月期CD利率上行1.3bp至2.6%，3月期CD利率上行1.0bp至2.6%，6月期CD利率下行2.3bp至2.6%，9月期CD（股份行）利率下行10.0bp至2.5%，1年期CD（股份行）利率下行2.4bp至2.6%。
銀行間質押式回購成交額日均為59575億元，比3.20-3.24減少4930億元。其中，R001日均成交額49195億元，平均占比82.7%；R007日均成交9317億元，平均占比15.6%。
上交所新質押式國債回購日均成交額為17947億元，比3.20-3.24增加1863億元。其中，GC001日均成交額15602億元，占比86.9%，GC007日均成交額1422億元，占比7.9%。
3.27-3.31同業(yè)存單一級市場跟蹤：
主要銀行同業(yè)存單發(fā)行2001億元，凈融資額為-3416億元，對比3.20-3.24主要銀行同業(yè)存單發(fā)行4069億元，凈融資額-3381億元，發(fā)行規(guī)模和凈融資額都下降。城商行、3M存單發(fā)行占比最高，分別為45%、35%；股份行、1月期、AAA級存單的發(fā)行成功率最高，分別為92%、86%、83%。
同業(yè)存單各主體發(fā)行利率有所分化，股份行發(fā)行利率下行2.4bp，城商行發(fā)行利率上行3.3bp。各期限發(fā)行利率有所分化，1月期CD利率上行1.3bp，1年期CD（股份行）利率下行2.4bp。
主體發(fā)行利差方面，城商行與股份行發(fā)行利差上行5.7bp至24.3bp；期限利差方面，1Y-1M利差下行5.4bp至25.0bp。此外，股份行1YCD與R007的利差下行173.4bp至-106.1bp，1YCD與R001的利差下行129.3bp至0.3bp，“1YCD-1年期MLF”利差下行2.4bp至-10.3bp。
3.27-3.31同業(yè)存單二級市場跟蹤：
同業(yè)存單收益率普遍下行。其中，股份行同業(yè)存單收益率下行5.6bp，1月期同業(yè)存單收益率下行46.2bp，AAA級同業(yè)存單收益率下行6.5bp。
主體利差方面，農商行與股份行1年期存單利差上行5.4bp至12.4bp；期限利差方面，1Y與1MCD的利差上行39.7bp至60.4bp；等級利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存單利差上行3.0bp至9.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差下行5.6bp至-11.7bp，“1YCD-10Y國債”利差下行4.1bp至-22.0bp。
風險提示：政策不確定性；基本面變化超預期。
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