>> 東莞證券-國防軍工行業(yè)周報：四顆干涉合成孔徑雷達(dá)衛(wèi)星成功發(fā)射升空-230402
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 1121KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
呂子煒 |
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行情回顧：截至2023年3月31日，申萬國防軍工行業(yè)在本周下跌3.09%，跑輸滬深300指數(shù)3.68個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第29名；申萬國防軍工行業(yè)近一個月下跌3.69%，跑輸滬深300指數(shù)3.23個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第19名；申萬國防軍工行業(yè)今年上漲3.86%，跑輸滬深300指數(shù)0.77個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第12名。
截至2023年3月31日，本周申萬國防軍工行業(yè)各子板塊表現(xiàn)較差。軍工電子板塊下跌2.04%，地面兵裝板塊下跌2.89%，航海裝備板塊下跌3.42%，航空裝備板塊下跌3.83%，航天裝備板塊下跌4.36%。
國防軍工行業(yè)周觀點：受疫情與大宗商品漲價影響，2022年軍工行業(yè)業(yè)績出現(xiàn)了一定下滑，短期內(nèi)軍工行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)了較大調(diào)整。2023年，是裝備換代的銜接之年，預(yù)計老訂單將逐步交付，新訂單開始落地，下游主機廠將充分受益大宗商品降價帶來的成本下降。關(guān)注行業(yè)調(diào)整帶來的機會。
國防與安全將是2023年全球需共同面對的話題。面對大國間競爭帶來的不確定性，各國都紛紛開始加強自身軍備或上調(diào)國防預(yù)算，新一輪軍備競賽已經(jīng)打響，預(yù)計國內(nèi)與國外的采購訂單都會大幅增加。軍機方面，長期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機方面，看好國產(chǎn)大飛機后續(xù)發(fā)展。從國產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會有越來越多國產(chǎn)飛機換裝“中國心”，國產(chǎn)化滲透率將逐步提升。軍隊作戰(zhàn)會逐步向信息化和無人化發(fā)展，國防信息化建設(shè)自主可控和國產(chǎn)替代將成為另一主線，無人機在軍事和工業(yè)中的應(yīng)用值得期待。另一方面，航天技術(shù)向商業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)移的投資機會值得期待，看好衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星通信等產(chǎn)業(yè)發(fā)展?？沙掷m(xù)關(guān)注造船周期下，船舶更新?lián)Q代情況。建議關(guān)注：中航西飛（000768）、航天彩虹（002389）、中直股份（600038）、亞星錨鏈（601890）。
風(fēng)險提示：由于市場需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期；研發(fā)成本過高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績低于預(yù)期；俄烏戰(zhàn)爭風(fēng)險導(dǎo)致的上游材料漲價。
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