>> 東莞證券-消費者服務(wù)行業(yè)周報：旅游出行板塊進入左側(cè)布局黃金窗口-230402
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 1213KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
魏紅梅 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點：
行情回顧：2023年3月27日-3月31日，中信消費者服務(wù)行業(yè)指數(shù)整體上升0.35%，漲跌幅在所有中信一級行業(yè)指數(shù)中居第十三位，跑輸同期滬深300指數(shù)約0.24個百分點。行業(yè)細分板塊中，綜合服務(wù)、旅游休閑、酒店餐飲、教育板塊漲跌幅分別為3.86%、0.20%、5.33%、-3.48%。行業(yè)取得正收益的上市公司有39家，漲幅前五分別是黃山旅游、西域旅游、創(chuàng)業(yè)黑馬、全聚德、米奧會展，分別上升13.52%、11.01%、10.47%、9.18%、8.53%。取得負收益的有13家，其中跌幅前五的上市公司分別是美吉姆、ST開元、中國高科、ST文化、視源股份，漲跌幅分別為-1.83%、-3.14%、-3.24%、-8.11%、-8.89%。截至2023年3月31日，中信消費者服務(wù)行業(yè)整體PE（TTM，整體法）約66.97倍，環(huán)比大幅提升，高于行業(yè)2016年以來的平均估值49.39倍。旅游休閑、酒店餐飲、教育、綜合服務(wù)板塊PE（TTM）分別為77.14倍、236.13倍、31.92倍、33.07倍。
行業(yè)重點新聞：（1）文旅部恢復(fù)旅行社經(jīng)營外國人入境團隊旅游業(yè)務(wù)。（2）內(nèi)地訪港旅客人數(shù)已恢復(fù)到疫情前45%。（3）中免成都天府國際機場出境免稅店正式開業(yè)。
行業(yè)觀點：維持對行業(yè)“超配”的投資評級。本周消費者服務(wù)行業(yè)個股走勢有所回升，年報披露期結(jié)束，業(yè)績壓力釋放，市場預(yù)期已充分計入。一季度旅游業(yè)逐步復(fù)蘇，看好國內(nèi)出行復(fù)蘇帶來的業(yè)績彈性，五一、暑期旅游旺季臨近，疊加旅游資源供給恢復(fù)、機票及燃油成本大幅下降，有望加速旅游出行復(fù)蘇。當(dāng)前時點旅游出行板塊已重新具備估值優(yōu)勢，今年旅游出行復(fù)蘇確定，整體有望呈前低后高復(fù)蘇，進入左側(cè)布局黃金窗口。建議關(guān)注業(yè)績高彈性且可能受益于消費刺激手段的酒店、人工景區(qū)、免稅及會展等板塊。建議關(guān)注業(yè)績彈性較大的景區(qū)個股天目湖（603136）、各地項目有望恢復(fù)營業(yè)的宋城演藝（300144），受益于旅游復(fù)蘇的云南旅游（002059）、西安旅游（000610）、曲江文旅（600706）等，受益于出境游逐步復(fù)蘇的眾信旅游（002707），餐飲宴會龍頭同慶樓（605108）等，海南自貿(mào)港封關(guān)工作全面啟動，推進免稅龍頭中國中免（601888）、海汽集團（603069）。
風(fēng)險提示：（1）宏觀經(jīng)濟波動導(dǎo)致居民收入水平下降，從而降低旅游消費意愿及能力；（2）行業(yè)政策放松及幫扶不及預(yù)期，可能對板塊估值造成較大影響；（3）行業(yè)受疫情影響較大，若疫情反復(fù)則可能導(dǎo)致業(yè)績承壓。
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