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鐵礦盤面從上周五以來錄得五連漲，主力合約重回900上方。本周成材表需回升，建材需求恢復(fù)更為明顯，市場對終端需求的不確定性擔(dān)憂緩解。成材庫存繼續(xù)去化，黑色系集體走強(qiáng)，成材價格的上調(diào)給予鐵礦價格上行空間。對于旺季終端需求仍維持樂觀預(yù)期。4月制造業(yè)用鋼預(yù)期好轉(zhuǎn)。一季度新增專項債規(guī)模已超萬億，2月小松挖掘機(jī)開工小時數(shù)為76.4小時，同比增加61.4%，結(jié)束了11個月的同比下降，近一年來首次同比轉(zhuǎn)正?；ㄍ顿Y較旺，地產(chǎn)融資也出現(xiàn)改善。截至3月21日，專項債發(fā)行進(jìn)度已經(jīng)超過30%，是近年來發(fā)行節(jié)奏較快的年份。央行超額續(xù)做4810億元MLF，流動性維持寬松，同時再度降準(zhǔn)0.25個百分點，隔夜利率和國債逆回購利率下降。從水泥出貨量來看成材需求后續(xù)仍將較好，當(dāng)前成材庫存總量矛盾不大，后續(xù)價格具彈性。鋼廠利潤空間近期改善，但廠內(nèi)鐵礦庫存水平偏低，廢鋼短期到廠仍偏緊。本周鐵水產(chǎn)量增幅明顯，下游對鐵礦剛性補庫增強(qiáng)，疏港明顯增加，產(chǎn)業(yè)鏈利潤從成材向爐料端傳導(dǎo)，螺礦比回落。鐵礦石自身基本面整體較好，外礦發(fā)運量仍處于低位，近期到港壓力下降。國內(nèi)礦山供給恢復(fù)但增量有限，下游鐵水產(chǎn)量旺季將繼續(xù)回升，港口庫存繼續(xù)去化。美元基本確定見頂，利多美金礦，商品估值有望集體抬升，銅價持續(xù)反彈，有明顯的指向意義。
　　【交易策略】
　　對于旺季終端需求仍維持樂觀預(yù)期，鋼廠出現(xiàn)提價，鐵水產(chǎn)量增幅明顯，終端向成材再向爐料端價格的正向反饋將支撐鐵礦現(xiàn)貨價格。短期情緒擾動過后，鐵礦價格重回自身基本面驅(qū)動，近期鐵礦供需結(jié)構(gòu)改善，現(xiàn)貨價格維持堅挺，05合約有基差修復(fù)需求，5-9合約間仍具備正套機(jī)會。