>> 方正中期期貨-銅期貨周報-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大小： |
1342KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復盤】本周滬銅寬幅震蕩，截至周五收盤，主力合約CU2305收于69200元/噸，周度跌幅0.8%。現(xiàn)貨方面，3月31日上海有色1#電解銅均價69660元/噸，較3月24日漲415元/噸；洋山銅平均倉單溢價35.5美元/噸，周環(huán)比跌3.5美元/噸。
【重要資訊】
1、宏觀：美聯(lián)儲主席鮑威爾與美國共和黨研究委員會進行會晤，共和黨眾議員KevinHern透露，當鮑威爾被問及今年還會再加多少息時，提到應(yīng)參考局內(nèi)官員最近一次利率預(yù)測，意味即再加息0.25%。
2、供應(yīng)端：3月30日，CSPT小組敲定2023年二季度的現(xiàn)貨銅精礦采購指導加工費為90美元/噸及9.0美分/磅，較2023年一季度現(xiàn)貨銅精礦采購指導加工費93美元/噸及9.3美分/磅減少3美元/噸及0.3美分/磅。
五礦資源在電子郵件中表示，秘魯LasBambas銅礦的采礦、加工和精礦運輸已恢復到滿負荷運轉(zhuǎn)。
外電3月29日消息，印尼自由港(FreeportIndonesia)一名官員周三表示，該公司已獲得政府的建議，在6月前出口230萬噸銅精礦。印尼計劃從今年6月起禁止出口原礦石，包括銅精礦和鋁土礦，以鼓勵國內(nèi)礦產(chǎn)加工業(yè)的發(fā)展。
3、需求端：3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.9%，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為58.2%和57.0%，三大指數(shù)連續(xù)三個月位于擴張區(qū)間，我國經(jīng)濟發(fā)展仍在企穩(wěn)回升之中。
4、庫存端：截至3月31日周五，上期所銅庫存較上周減4576噸至156576噸；LME銅庫存64725噸，減少4800噸；SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一增加0.96萬噸至20.19萬噸，較上周五增加0.19萬噸，僅較節(jié)前增加0.53萬噸，結(jié)束了之前連續(xù)4周去庫。相比周一庫存的變化，全國各地區(qū)的庫存普遍增加，總庫存較去年同期的13.77萬噸多6.42萬噸，其中上海較上年同期高4.21萬噸，廣東地區(qū)高0.64萬噸，江蘇地區(qū)高1.14萬噸，重慶地區(qū)高0.25萬噸。
【交易策略】
美國總統(tǒng)拜登表示，政府已經(jīng)盡其所能利用現(xiàn)有權(quán)力解決銀行業(yè)危機，但政府對相關(guān)問題的應(yīng)對“還沒有結(jié)束”。隨著海外系統(tǒng)性風險的逐步暴露，未來宏觀情緒難言樂觀?；久鎭砜?，拉美供應(yīng)擾動緩解，秘魯Las Bambas礦恢復滿負荷運轉(zhuǎn)，加工費止跌企穩(wěn)。而冶煉方面雖然三月有部分冶煉企業(yè)檢修，但原礦和冷料供應(yīng)充足，冶煉產(chǎn)量維持高位。下游方面，銅材開工處于季節(jié)性旺季反彈階段，終端線纜頭部與中小型企業(yè)分化明顯，并未見到“旺季繁忙”的現(xiàn)象。
近期銅價反彈主要原因是歐美銀行事件暫時得以解決令市場情緒回暖，不過在美聯(lián)儲決定繼續(xù)加息后，海外金融市場的脆弱性也進一步凸顯，考慮到未來宏觀不確定性仍存，繼續(xù)反彈的空間有限，關(guān)注上方壓力位70500，追高需謹慎。
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