>> 建信期貨-鋼材月報(bào)：成本下移疊加供應(yīng)高位，4月份鋼材價(jià)格或先抑后揚(yáng)-230403
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖維,翟賀攀,吳凱航 |
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3月份，在2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI環(huán)比上升2.5個(gè)百分點(diǎn)至52.6%創(chuàng)2012年5月以來(lái)新高、2月份財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI至51.6為2022年8月以來(lái)首次升至擴(kuò)張區(qū)間、政府工作報(bào)告提出今年GDP目標(biāo)為5%左右、今年財(cái)政赤字率擬按3%安排比上一年增加0.2個(gè)百分點(diǎn)、今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.8萬(wàn)億元比上一年增加0.15萬(wàn)億元、發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心組織部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家召開(kāi)會(huì)議分析研判鐵礦石市場(chǎng)和價(jià)格形勢(shì)并提出政策建議、有報(bào)道稱有關(guān)部門要求青島港貨權(quán)集中的機(jī)構(gòu)對(duì)庫(kù)存進(jìn)行清理、監(jiān)管部門或采取措施以有效遏制鐵礦石價(jià)格不合理上漲、國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案提出組建國(guó)家金融監(jiān)督管理總局/證監(jiān)會(huì)調(diào)整為國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)、1-2月份我國(guó)進(jìn)出口總值同比微降0.8%其中出口增長(zhǎng)0.9%下降2.9%、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美國(guó)參議院聽(tīng)證會(huì)上警告稱美聯(lián)儲(chǔ)政策利率水平和通脹壓力均可能高于政策制定者此前的預(yù)期、2月份中國(guó)CPI同比上漲1.0%環(huán)比下降0.5%/PPI同比下降1.4%環(huán)比持平、合資燃油車掀起降價(jià)潮、2月末國(guó)內(nèi)廣義貨幣M2余額同比增長(zhǎng)12.9%增速分別比上月末和上年同期高0.3個(gè)和3.7個(gè)百分點(diǎn)、2月份人民幣貸款增加1.81萬(wàn)億元同比多增5928億元、2月份國(guó)內(nèi)社會(huì)融資規(guī)模增量為3.16萬(wàn)億元比上年同期多1.95萬(wàn)億元、2月末國(guó)內(nèi)社會(huì)融資規(guī)模存量為353.97萬(wàn)億元同比增長(zhǎng)9.9%、美國(guó)硅谷銀行倒閉/簽名銀行被收購(gòu)引發(fā)全球金融市場(chǎng)對(duì)美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇、中國(guó)沙特伊朗發(fā)表聯(lián)合聲明稱沙伊將恢復(fù)外交關(guān)系、美國(guó)監(jiān)管部門為硅谷銀行儲(chǔ)戶托底并提供250億美元緊急貸款、美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)之后美元明顯走弱、1-2月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)5.5%比2022年1-12月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)、1-2月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.4%比2022年1-12月份加快1.1個(gè)百分點(diǎn)、1-2月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降5.7%降幅較2022年1-12月份收窄4.3個(gè)百分點(diǎn)、1-2月份房屋新開(kāi)工面積同比下降9.4%降幅較2022年1-12月份收窄30個(gè)百分點(diǎn)、1-2月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比下降4.4%降幅較2022年1-12月份收窄2.8個(gè)百分點(diǎn)、1-2月份國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金同比下降15.2%、1-2月份國(guó)內(nèi)個(gè)人按揭貸款3495億元同比下降15.3%、央行決定于2023年3月27日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)預(yù)計(jì)釋放資金5000-6000億元、倫敦金屬交易所因發(fā)現(xiàn)其倉(cāng)庫(kù)中的部分鎳不符合合約規(guī)格推遲恢復(fù)亞盤時(shí)段交易一周時(shí)間、瑞銀以30億瑞郎折價(jià)收購(gòu)瑞信但瑞信172億美元AT1債券一夜抹零引發(fā)投資市場(chǎng)劇震、中俄發(fā)布關(guān)于深化新時(shí)代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明和關(guān)于2030年前中俄經(jīng)濟(jì)合作重點(diǎn)方向發(fā)展規(guī)劃的聯(lián)合聲明、美聯(lián)儲(chǔ)再加息25個(gè)基點(diǎn)將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率提高到4.75%-5%的目標(biāo)區(qū)間并下調(diào)未來(lái)兩年美國(guó)GDP預(yù)期、有報(bào)道稱2023年粗鋼產(chǎn)量平控政策正在醞釀?lì)A(yù)計(jì)將在去年基礎(chǔ)上壓減約2.5%左右、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定今年底前繼續(xù)對(duì)煤炭進(jìn)口實(shí)施零稅率、德銀暴跌引發(fā)金融市場(chǎng)恐慌、美聯(lián)儲(chǔ)稱美銀行存款一周流失984億美元、巴西與中國(guó)將棄用美元作為中間貨幣而以本幣進(jìn)行貿(mào)易、3月初以來(lái)鋼材廠庫(kù)自2021年4月以來(lái)新高明顯回落、3月初以來(lái)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存自去年4月底以來(lái)新高回落、3月初以來(lái)熱卷社會(huì)庫(kù)存延續(xù)2月中下旬的回落趨勢(shì)接近恢復(fù)至1月中旬水平、3月上中旬大中型鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量先抑后揚(yáng)并創(chuàng)去年6月下旬以來(lái)新高、3月初以來(lái)鋼材下游需求走高并超過(guò)去年同期水平等因素的影響下，螺紋鋼、熱卷期貨沖高后明顯回落，3月末回落幅度有所收窄，總體上螺紋鋼期貨有所下跌，而熱卷期貨有所上漲。
主要影響因素：3月份鋼材社會(huì)庫(kù)存整體上自高位明顯回落，其中螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存降幅相對(duì)較小，而熱卷社會(huì)庫(kù)存降幅明顯較大，主要原因是在螺紋鋼產(chǎn)量明顯回升的情況下，螺紋鋼需求僅僅趕上去年同期；而熱卷下游制造業(yè)先于房地產(chǎn)行業(yè)需求恢復(fù)，補(bǔ)庫(kù)較為積極，且近幾周熱卷消費(fèi)均值保持在去年6月中旬以來(lái)的偏高水平；3月初以來(lái)247家鋼廠全國(guó)高爐開(kāi)工率繼續(xù)走高，3月上中旬大中型鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量回落后再度走高至去年7月下旬以來(lái)次高，3月初以來(lái)全國(guó)螺紋鋼表觀消費(fèi)量沖高回落，螺紋鋼和熱卷社會(huì)庫(kù)存均自高位明顯回落，3月份鋼材供需雙雙走高，但相比于需求有限恢復(fù)，供應(yīng)釋放的韌性和持續(xù)性更強(qiáng)，若無(wú)政策面限產(chǎn)措施推進(jìn)，則供應(yīng)仍保持高位的可能性較大，這將給此前由需求恢復(fù)帶動(dòng)的鋼材價(jià)格上漲行情帶來(lái)隱憂；近四周螺紋鋼產(chǎn)量延續(xù)保持較大增幅至去年9月底、10月初水平，熱卷產(chǎn)量整體上先抑后揚(yáng)有小幅下降，螺紋鋼鋼廠庫(kù)存明顯回落，熱卷鋼廠庫(kù)存先降后升有小幅上升，螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)走高而鋼廠庫(kù)存明顯回落，熱卷產(chǎn)量和鋼材庫(kù)存相對(duì)平穩(wěn)，說(shuō)明3月份螺紋鋼需求走高且需求增量明顯超過(guò)供應(yīng)增量，但這種季節(jié)性需求明顯好轉(zhuǎn)帶來(lái)的價(jià)格上漲在供應(yīng)快速走高的背景下缺乏可持續(xù)性，而熱卷供需相對(duì)平穩(wěn)提供了相對(duì)良好的預(yù)期，導(dǎo)致熱卷溢價(jià)或升水幅度繼續(xù)走擴(kuò)；3月份，鋼材現(xiàn)貨利潤(rùn)表現(xiàn)不一，螺紋鋼虧損幅度有所收窄，熱卷扭虧為盈，螺紋鋼期貨盤面利潤(rùn)整體上有所擴(kuò)大，主要是因?yàn)?月中旬前后鋼材現(xiàn)貨價(jià)
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