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OPEC+意外宣布自愿減產
　　OPEC+突然宣布減產究其原因，一方面可能是外媒報道的不滿于美國排除近期進行SPR回補的表態(tài)。另一方面，今年以來油價波動受宏觀市場影響較大，金融屬性占上風，3月中旬銀行業(yè)風波導致原油被拋售，此舉可能表明產油國目前更擔心未來金融市場潛在的風險進一步爆發(fā)以及經(jīng)濟持續(xù)下行壓力可能導致油價進一步下跌，也間接測試出OPEC+對油價的容忍下限可能在70美元/桶附近。
　　此次宣布減產的國家多數(shù)在去年11月開始的減產中基本兌現(xiàn)了減產目標，俄羅斯計劃以2月產量水平為基準進行減產，因此若未來嚴格執(zhí)行，實際影響能夠接近目標減產量。不過OPEC+產量政策一向僅約束產量，自去年四季度以來，OPEC+出口量沒有出現(xiàn)下降。
　　★OPEC+減產對油價的影響展望
　　我們認為OPEC+減產對短期油價將有一定提振作用，布油運行區(qū)間預計回到80區(qū)間內。但今年面臨更為復雜的需求環(huán)境，經(jīng)濟前景不佳已經(jīng)對需求構成壓制，汽油裂解價差若在出行季到來前進一步走高對夏季季節(jié)性需求可能不利，需求前景的不確定性仍然較高。OPEC+基于未來需求走弱風險進行產量調節(jié)，是抵消需求走弱對油價的負面影響，中期來看對價格更多是提供底部支撐。此外，需要關注的是，美國未來可能采取拋儲等反制措施，OPEC+與美國的博弈加劇，地緣政治風險可能給油價帶來更高的波動。
　　★風險提示
　　需求加速下滑將導致油價回落，地緣政治風險上升將增加油價波動。