>> 信達(dá)證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)及海外周觀點：繼續(xù)全面看多AI，重點關(guān)注騰訊AI機會-230403
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
大小： |
2837KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馮翠婷 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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【A股】
上周（3月27日-4月1日，下同）傳媒板塊指數(shù)上漲2.35%，上證綜指上漲0.22%，深證成指上漲0.79%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.23%。漲幅前三：中文在線（+30.88%，重點關(guān)注，詳見報告《中文在線：AI+中文數(shù)據(jù)價值龍頭，布局AI+主播、繪畫及文字輔助創(chuàng)作應(yīng)用》）、新華網(wǎng)（+19.49%）、昆侖萬維（+15.36%）；跌幅前三：ST明誠（-9.95%）、順網(wǎng)科技（-8.68%）、視覺中國（-7.33%）。
據(jù)IDC，2026年中國人工智能市場總規(guī)模預(yù)計將超264.4億美元。IDC于近日發(fā)布了《2023年V1全球人工智能支出指南》。最新預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，中國人工智能（AI）市場支出規(guī)模將在2023年增至147.5億美元，約占全球總規(guī)模十分之一。IDC預(yù)計，2026年中國AI市場將實現(xiàn)264.4億美元市場規(guī)模，2021-2026五年復(fù)合增長率將超20%。
海外巨頭方面，谷歌正與人工智能（AI）初創(chuàng)公司Replit建立合作關(guān)系，準(zhǔn)備將其AI語言模型與Replit的軟件結(jié)合起來幫助程序員編寫代碼，與微軟的GitHub Copilot X展開正面競爭。3月30日，彭博社最新發(fā)布的報告顯示，其構(gòu)建迄今為止最大的特定領(lǐng)域數(shù)據(jù)集，并訓(xùn)練了專門用于金融領(lǐng)域的LLM，開發(fā)了擁有500億參數(shù)的語言模型——BloombergGPT。報告顯示，該模型依托彭博社的大量金融數(shù)據(jù)源，構(gòu)建了一個3630億個標(biāo)簽的數(shù)據(jù)集，支持金融行業(yè)內(nèi)的各類任務(wù)。該模型在金融任務(wù)上的表現(xiàn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)有模型，且在通用場景上的表現(xiàn)與現(xiàn)有模型也能一較高下。
騰訊發(fā)布AI智能創(chuàng)作助手“騰訊智影”，作為一款智能視頻創(chuàng)作工具，智影結(jié)合強大的AI創(chuàng)作能力，提供包括視頻剪輯、素材庫、文本配音、數(shù)字人播報、字幕識別、文章轉(zhuǎn)視頻、智能去水印、智能橫屏轉(zhuǎn)豎屏等功能，幫助用戶更好地進(jìn)行視頻化的表達(dá)。其中，智影數(shù)字人能實現(xiàn)“形象克隆”和“聲音克隆”，創(chuàng)作者通過上傳少量圖片、視頻和音頻素材，就能得到自己的數(shù)字人分身和定制音色，進(jìn)而快速生成自己的數(shù)字人播報視頻。一系列的智能創(chuàng)作工具，旨在從“人”“聲”“影”三個方面，為PGC的工業(yè)化規(guī)模產(chǎn)出和UGC的創(chuàng)意轉(zhuǎn)化提質(zhì)增效。騰訊正研發(fā)類ChatGPT聊天機器人。騰訊集團(tuán)高級執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CEO湯道生表示，騰訊正在研發(fā)類ChatGPT聊天機器人，既會集成到QQ、微信，也會通過騰訊云向B端用戶服務(wù)。
應(yīng)用端，中文在線目前已上線3款A(yù)IGC相關(guān)產(chǎn)品，分別為AI主播、AI繪畫和AI文字輔助創(chuàng)作。公司海外產(chǎn)品Chapters和MyEscape已在做接入ChatGPT測試，應(yīng)用在故事創(chuàng)作生成、劇本生成及改編、用戶與AI交互聊天等方面，可大幅降低成本，提高創(chuàng)作效率、劇情多樣性。三人行與科大訊飛最新簽訂關(guān)于“大數(shù)據(jù)及AI技術(shù)在數(shù)字營銷領(lǐng)域”的戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作內(nèi)容包括（1）通過AI賦能，共同提升智慧營銷能力；（2）共同開發(fā)基于下一代人工智能技術(shù)的多模態(tài)智能營銷工具。我們預(yù)計22-24年歸母凈利為7.31/10.07/13.06億元，對應(yīng)23年當(dāng)前估值16x。公司23Q1業(yè)績預(yù)計表現(xiàn)亮眼，科大訊飛大模型有望在5月推出，公司依靠科大訊飛人工智能實力有望在營銷AI產(chǎn)品領(lǐng)域再上一個臺階。愷英網(wǎng)絡(luò)（4月傳媒金股重點推薦），我們于3月14日發(fā)布深度報告《愷英網(wǎng)絡(luò)(002517)：峰回路轉(zhuǎn)，漸入佳境》，預(yù)計公司將于23Q3開始迎來一波新的產(chǎn)品上線周期，且公司布局VR領(lǐng)域，成立VR內(nèi)容平臺搶占先機，預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為11.06/14.12/18.39億元，參考可比公司估值，綜合給予16x估值，對應(yīng)目標(biāo)價10.49元。我們看好公司“研發(fā)、發(fā)行、投資+IP”的驅(qū)動邏輯，以及公司未來在VR內(nèi)容領(lǐng)域的發(fā)展，給予“買入”評級。
我們認(rèn)為AI板塊系A(chǔ)股成長股長期機會，我們近期報告3月26日《ChatGPT推出Plugin插件，國內(nèi)騰訊混元、華為盤古模型提速，繼續(xù)全面看多AI》、3月20日《百度發(fā)布“文心一言”，重視國內(nèi)AIGC產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鰴C會》、3月12日《關(guān)注百度發(fā)布會國內(nèi)大模型效果及進(jìn)展，直播電商進(jìn)入旺季百花齊放》、3月6日《支持平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展，ChatGPT接口費用大幅下降，AI下游應(yīng)用有望迎來大爆發(fā)》，重點提示：AIGC有三大價值支撐長期邏輯，1）增效降本，注意是先增效后降本；2）內(nèi)容增產(chǎn)，價值提升；3）商業(yè)模式創(chuàng)新。在文本、編程、圖片圖像等視覺內(nèi)容、音視頻等多個行業(yè)領(lǐng)域均有望產(chǎn)生突破。對應(yīng)三類公司值得關(guān)注：
1）上游算力相關(guān)的【英偉達(dá)、寒武紀(jì)、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息、天孚通信、優(yōu)刻得】和數(shù)據(jù)處理相關(guān)的【海天瑞聲】。
2）中游人工智能算法或軟件型公司，其中平臺型科技公司能夠?qū)IGC技術(shù)應(yīng)用至多個產(chǎn)品，成為入口級別的應(yīng)用，如微軟、谷歌、亞馬遜，以及國內(nèi)的【百度集團(tuán)-SW】【騰訊控股】（4月金股重點推薦，重視騰訊AI估值催化機會）、華為、字節(jié)跳動、【三六零】等公司，以及人工智能領(lǐng)域軟件和算法層面擁有長期布局的【商湯-W、科大訊飛、云從科技、格靈深瞳-U】等。
3）下游應(yīng)用領(lǐng)域具備內(nèi)容生產(chǎn)場景、優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)或客戶的公司，下游應(yīng)用相關(guān)公司：【AI+辦公】億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、萬興科技、福昕軟件、金山辦公、金山軟件等；【AI+電商】騰訊、
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