>> 中信建投-利率債周報：債市利率穩(wěn)中微降，關(guān)注日本央行動態(tài)-230403
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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| 2292KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
曾羽,朱林寧 |
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核心觀點
本周市場核心觀點：當(dāng)前10Y國債在主要技術(shù)波動區(qū)間2.81%-2.92%，1Y短端利率延續(xù)波動回落。技術(shù)面傾向，10Y國債的本輪利率回升已持續(xù)約155個交易日，關(guān)注是否與歷史多數(shù)周期規(guī)律傾向相似，轉(zhuǎn)入144-233技術(shù)區(qū)間的震蕩整固窗口期。另外美債方面，關(guān)注10Y美國債的3.35%技術(shù)壓力位。
本周國內(nèi)核心觀點：新發(fā)布數(shù)據(jù)方面，3月PMI報51.9較上月微降0.7，1-2月工業(yè)企業(yè)利潤同比下降22.9%，關(guān)注后續(xù)數(shù)據(jù)修復(fù)節(jié)奏。
本周國際核心觀點：預(yù)計日本候任央行行長植田和男將于4月9日正式上任，關(guān)注屆時及其后貨幣政策表態(tài)。周內(nèi)歐美市場波動，邊際稍穩(wěn)，但整體仍在承壓。
簡評
本周市場：國債和國開債收益率區(qū)間內(nèi)波動微降，10Y國債報收2.85%，資金利率跨季影響稍升，DR007報收2.39%。
后市展望：1）國內(nèi)方面，3月PMI報51.9較上月微降0.7，1-2月工業(yè)企業(yè)利潤同比下降22.9%，關(guān)注后續(xù)數(shù)據(jù)修復(fù)節(jié)奏。其中，1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額中，國有控股企業(yè)同比下降17.5%，股份制企業(yè)同比下降19.4%，外商及港澳臺商投資企業(yè)同比下降35.7%，私營企業(yè)同比下降19.9%。2）國際方面，美債利率邊際小幅回升，美元指數(shù)延續(xù)邊際走弱，周內(nèi)歐美市場波動邊際稍穩(wěn)，但整體仍在承壓，另外，預(yù)計日本候任央行行長植田和男將于4月9日正式上任，關(guān)注屆時及其后的貨幣政策表態(tài)。周內(nèi)，美國國債10Y和1Y分別報收至3.48%和4.64%，分別約上行10bp和上行32bp，2/10Y利率倒掛走闊20bp至-58bp，美元指數(shù)延續(xù)回落至102-103區(qū)間。日本方面，日本國債10Y回升7bp至0.39%，1Y下行1bp至-0.12%，美元/日元微升至133一線。3）債市利率方面。截至3月31日，經(jīng)濟恢復(fù)繼續(xù)聚焦質(zhì)的有效提升和量的合理增長，債市利率短端回落、長端整固，1Y國債利率下行6bp報2.23%，10Y國債利率下行2bp報2.85%，目前10Y國債在主要技術(shù)波動區(qū)間2.81%-2.92%。技術(shù)面傾向，10Y國債的本輪利率回升階段已持續(xù)約155個交易日，正在關(guān)注是否與歷史多數(shù)周期規(guī)律傾向相似，轉(zhuǎn)入144-233技術(shù)區(qū)間的震蕩整固窗口期。4）下周重要數(shù)據(jù)。主要有，3日美國和歐元區(qū)PMI，4日美國耐用品訂單，5日美國ADP就業(yè)和原油，7日我國外匯儲備和美國非農(nóng)就業(yè)等。
風(fēng)險提示：海外滯脹、地緣形勢和疫情反復(fù)等潛在風(fēng)險。
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