>> 方正中期期貨-滬鋁期貨期權(quán)日報-230403
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】4月3日，滬鋁主力合約AL2305高開低走，全天震蕩偏弱，報收于18645元/噸，環(huán)比下跌0.37%。長江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價格環(huán)比下跌60元/噸，南通A00鋁錠現(xiàn)貨價格環(huán)比下跌70元/噸，A00鋁錠現(xiàn)貨平均升貼水50元/噸。
【重要資訊】上游方面，近期內(nèi)蒙古華云三期年產(chǎn)42萬噸電解鋁項目開工，企業(yè)有望在2024年建成投產(chǎn)，屆時中鋁在內(nèi)蒙古地區(qū)的電解鋁產(chǎn)能將從目前的138萬噸增長至150萬噸（包頭鋁業(yè)退出部分老舊電解槽）。另外，據(jù)資料顯示，內(nèi)蒙古白音華鋁電總規(guī)劃產(chǎn)能80萬噸，目前企業(yè)已建成一期40萬噸陸續(xù)投產(chǎn)中，未來不排除企業(yè)繼續(xù)建設(shè)二期另外40萬噸，內(nèi)蒙古電解鋁產(chǎn)能仍有增長預(yù)期，未來內(nèi)蒙古省內(nèi)電解鋁產(chǎn)能有望逼近2022年11月份《內(nèi)蒙古自治區(qū)工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實施方案》中明確的”十四五”期間電解鋁產(chǎn)能700萬噸天花板。下游方面，3月鋁加工行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，總體開工水平、訂單量均由明顯提升。其中板帶箔、建筑型材、鋁線纜等板塊提升明顯，行業(yè)復(fù)蘇存一定樂觀預(yù)期，原生鋁合金及工業(yè)型材板塊訂單情況則受今年汽車終端消費(fèi)不理想而有些許拖累，整體復(fù)蘇情況不及預(yù)期。4月鋁加工行業(yè)預(yù)計仍舊可延續(xù)旺季之態(tài)，各板塊預(yù)期4月行業(yè)PMI繼續(xù)運(yùn)行于榮枯線之上。庫存方面，2023年4月3日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存106.6萬噸，較上周四庫存下降2.2萬噸，較2022年4月份歷史同期庫存增加1萬噸。
【交易策略】從盤面上看，資金呈小幅流出態(tài)勢，主力多頭減倉較多。國內(nèi)供給端持續(xù)偏緊。廣西、四川以及貴州地區(qū)有少量電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，甘肅、貴州和內(nèi)蒙有少量新投產(chǎn)能。云南地區(qū)延續(xù)此前的限產(chǎn)，加上去年已有的第一輪限產(chǎn)，兩輪總計約在190萬噸左右。由于西南地區(qū)持續(xù)干旱，復(fù)產(chǎn)形勢不容樂觀。需求方面，下游加工企業(yè)開工情況緩慢上升。庫存方面，國內(nèi)社會庫存繼續(xù)去化，倫鋁庫存有所上漲。目前下游加工企業(yè)逐步復(fù)工，供給端存在偏緊預(yù)期，庫存持續(xù)去化，但盤面受美指影響有所回調(diào)，建議多單離場，中長期依然維持寬幅震蕩走勢。需關(guān)注西南地區(qū)其他省份情況以及美指走勢，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。
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