>> 東證期貨-鋰行業(yè)周報：鋰鹽價格持續(xù)下挫，電工價差環(huán)比收窄-230403
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
大小： |
3863KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳祎萱 |
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★鋰鹽價格持續(xù)下挫，電工價差環(huán)比收窄
上周鋰鹽價格繼續(xù)下挫，SMM電池級碳酸鋰（99.5%）現(xiàn)貨均價環(huán)比-13.5%至23.8萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）現(xiàn)貨均價環(huán)比-9.5%至20.6萬元/噸，溧陽中聯(lián)金碳酸鋰2304合約收盤價環(huán)比-4.5%至18.2萬元/噸。電工價差環(huán)比收窄1.6萬元至3.2萬元/噸，碳酸鋰現(xiàn)貨較遠期合約升水幅度環(huán)比收窄2.9萬元至5.7萬元/噸。周內(nèi)氫氧化鋰跌幅有所放大，SMM粗顆粒及微粉型氫氧化鋰均價分別環(huán)比-9.8%、-9.5%至33.3、34.4萬元/噸。電池級氫氧化鋰較碳酸鋰價差環(huán)比略增0.1萬元至9.5萬元/噸。
我們認為，在當前極度悲觀的情緒下，市場聚焦于需求端的疲弱，而一定程度上忽視了價格急跌后供給端囿于成本壓力可能產(chǎn)生的負反饋。因此，二季度是一個重要的窗口期，除了持續(xù)跟蹤終端需求的復蘇力度以及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存去化的情況外，同樣需要關(guān)注陷入虧損的鋰鹽廠是否會降低開工率、以及價差倒掛后智利碳酸鋰是否仍能大比例出口至中國市場。
此外，現(xiàn)階段鋰鹽缺乏全市場一致認可的公允價格，定價機制的紊亂也進一步加劇了行情的波動。當前溧陽中聯(lián)金電子盤各合約收盤價均遠低于主流第三方機構(gòu)的現(xiàn)貨報價，即便電子盤的投機性質(zhì)較濃、本質(zhì)上是少量資金多空博弈的結(jié)果，但急速下跌的價格依舊會加劇行業(yè)參與者的悲觀情緒，最終對現(xiàn)貨市場成交價起到向下牽引的作用。
綜合而言，我們認為鋰價短期或繼續(xù)向下，測試15-20萬元/噸附近成本支撐的有效性，考慮供需兩端的邊際變化后，鋰價有望于二季度中后期逐步止跌企穩(wěn)，而后能否階段性反彈則取決于需求的恢復情況。
★風險提示
下游消費不及預(yù)期，新增產(chǎn)能建設(shè)進度與企業(yè)預(yù)期有所出入。
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