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光模塊的功能與結(jié)構(gòu)
　　光模塊在網(wǎng)絡(luò)連接中承擔(dān)光電信號轉(zhuǎn)換任務(wù)，負(fù)責(zé)在發(fā)送端將電信號轉(zhuǎn)換成光信號，通過光纖傳送后，再在接收端把光信號轉(zhuǎn)換成電信號。它主要由光電器件TOSA/ROSA、功能電路和光電接口組件等封裝而成。其中，光收發(fā)組件TOSA/ROSA是光模塊的核心部分。光發(fā)射組件TOSA負(fù)責(zé)將接收到的一定碼率的電信號，經(jīng)內(nèi)部驅(qū)動(dòng)芯片處理后驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體激光器（LD）或發(fā)光二極管（LED）發(fā)射出相應(yīng)速率的調(diào)制光信號。光接收組件ROSA則負(fù)責(zé)將一定碼率的光信號，輸入模塊后由光探測二極管轉(zhuǎn)換為電信號，并經(jīng)前置放大器后輸出相應(yīng)碼率的電信號。
　　光模塊成本構(gòu)成
　　光模塊BOM成本主要包括光器件、電路芯片、PCB以及結(jié)構(gòu)件等。其中，光器件占光模塊成本達(dá)到70%+，具體看光器件，以激光器為主的發(fā)射組件就占了光器件近一半的成本，以探測器為主的接收組件占比達(dá)到32%，兩者合計(jì)占光器件成本為80%。
　　2021年光模塊市場總空間92億美元，光芯片市場空間35億美元，電芯片市場空間24億美元，光器件市場空間13億美元，光學(xué)元件市場空間8億美元
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　800G需求不及預(yù)期：若800G整體需求不及預(yù)期則可能導(dǎo)致公司實(shí)際盈利低于我們的假設(shè)
　　AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期：光模塊行業(yè)增長主要受數(shù)據(jù)流量增長驅(qū)動(dòng)，我們認(rèn)為下一階段數(shù)據(jù)流量重要增長點(diǎn)來自于AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)，若AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期則可能導(dǎo)致行業(yè)整體增速低于我們的預(yù)期。
　　行業(yè)競爭加?。盒袠I(yè)競爭如果加劇可能導(dǎo)致公司盈利能力下滑，從而導(dǎo)致實(shí)際業(yè)績低于我們的預(yù)期。