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3月行情回顧：板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市。3月滬深300指數(shù)全月下跌1.84%，通信（申萬）指數(shù)全月上漲5.14%，跑贏大盤，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第3名。3月底通信行業(yè)估值相比2月底明顯回升，仍處于近10年30分位數(shù)以下水平。3月份各細(xì)分領(lǐng)域普遍上漲，其中，光器件光模塊、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、光纖光纜、IDC等板塊領(lǐng)漲，漲幅分別為25.3%、13.0%、12.0%和10.8%。
　　AI迎來“iPhone時(shí)刻”，關(guān)注硬件基礎(chǔ)設(shè)施。國內(nèi)外巨頭正積極布局AI，產(chǎn)業(yè)有望迎來“iPhone時(shí)刻”，而AI大模型的訓(xùn)練與應(yīng)用都離不開高算力的訓(xùn)練集群，加速超算/智算中心發(fā)展，硬件基礎(chǔ)設(shè)施有望持續(xù)受益：
　?。?）核心基礎(chǔ)設(shè)施：AI訓(xùn)練及應(yīng)用所需的算力集群對(duì)AI服務(wù)器、高速率交換機(jī)以及光器件光模塊需求提升，要求提高。預(yù)計(jì)短維度下，AI集群對(duì)服務(wù)器、交換機(jī)、光模塊的市場彈性分別為15%、5%、3%，而長維度下，市場彈性分別為65%、19%、10%。
　?。?）配套基礎(chǔ)設(shè)施：機(jī)電設(shè)備直流電源供電要求提升，模塊化高功率UPS產(chǎn)品成為主要發(fā)展趨勢(shì)；液冷溫控技術(shù)有望成為智算/超算中心主流；AI集群的內(nèi)部高速互聯(lián)提升相關(guān)線纜及連接器需求。
　?。?）邊緣智能：邊緣智能是AI的長期發(fā)展趨勢(shì)之一，芯片廠商正積極推動(dòng)大模型端側(cè)應(yīng)用，智能模組作為端側(cè)算力關(guān)鍵載體，有望持續(xù)迭代受益。
　　投資建議：繼續(xù)推薦AI基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)會(huì)
　　以ChatGPT為代表的AI應(yīng)用正快速發(fā)展，并進(jìn)行著快速迭代，有望賦能多行業(yè)多樣化新型應(yīng)用落地。軟端的快速發(fā)展離不開硬件基礎(chǔ)設(shè)備的保障，AI數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的各類的硬件基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)有望充分受益AI行業(yè)進(jìn)步帶來的需求提升。除此以外，AI發(fā)展有望向邊緣智能演進(jìn)，關(guān)注邊緣側(cè)算力載體發(fā)展：
　?。?）智算中心基礎(chǔ)設(shè)施：ICT領(lǐng)先企業(yè)（紫光股份、浪潮信息、中興通訊、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思等），光器件光模塊（中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛等），IDC溫控企業(yè)（英維克、申菱環(huán)境），IDC電源端企業(yè)（科華數(shù)據(jù)、科士達(dá)）；（2）邊緣智能：智能模組（移遠(yuǎn)通信、廣和通等）；
　　2023年4月份的重點(diǎn)推薦組合：中國移動(dòng)、紫光股份、中際旭創(chuàng)、移遠(yuǎn)通信、申菱環(huán)境、三旺通信、菲菱科思、科士達(dá)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI應(yīng)用不及預(yù)期、數(shù)字中國投資建設(shè)不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境變化。