>> 招商證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)光伏系列報告(72)：歐盟發(fā)展新能源決心堅定，中國企業(yè)機(jī)會大于危機(jī)-230404
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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| 960KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
游家訓(xùn),趙旭,張偉鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：近期歐盟針對新能源行業(yè)提出多份提案及臨時協(xié)議（綠色交易計劃臨時協(xié)議、電力市場改革、凈零工業(yè)及關(guān)鍵原材料草案），其中凈零工業(yè)中提及的歐盟本土制造占比目標(biāo)，引發(fā)市場對于未來中國光伏企業(yè)海外需求的擔(dān)憂。基于提案原文，我們認(rèn)為歐盟未來發(fā)展新能源的決心與訴求是強(qiáng)烈且清晰的，在突出的成本及技術(shù)優(yōu)勢下，中國企業(yè)的機(jī)會大于危機(jī)。
歐盟發(fā)展可再生能源決心堅定，提案核心在于保障能源轉(zhuǎn)型。歐盟早在2001年就頒布可再生能源指令（RED），拉開全球可再生能源發(fā)展序幕。自俄烏沖突以來，歐盟已經(jīng)清晰意識到能源結(jié)構(gòu)改革勢在必行。此次綠色交易計劃臨時協(xié)議中，歐盟再度將2030年可再生能源下限目標(biāo)由32%提升至42.5%。而為了確保未來的能源轉(zhuǎn)型，歐盟則在2月提出綠色交易工業(yè)計劃，并在近期提出三條衍生提案（凈零工業(yè)、關(guān)鍵原材料以及電力市場改革），從不同角度保障可再生能源在歐盟的持續(xù)發(fā)展。
加速新能源部署。在綠色交易計劃的臨時協(xié)議中，歐盟同意將可再生能源視為壓倒一切的公共利益，并將設(shè)立審批加速區(qū)推動可再生能源部署速度。電力市場改革的主要手段則是從投資積極性角度出發(fā)，大力推動新能源項目簽訂固定電價長期合同，實現(xiàn)與現(xiàn)貨電價脫鉤。一方面，收益明確的長期合同更受投資人歡迎，可以刺激新能源項目投資熱情；另一方面，與現(xiàn)貨電價脫鉤的電價，還能夠讓終端消費者從低成本的清潔能源中受益，有利于新能源的長期良性發(fā)展。
保障新能源供應(yīng)鏈安全。明確未來能源/電力系統(tǒng)向清潔能源轉(zhuǎn)型后，凈零工業(yè)與關(guān)鍵原材料提案的目的在于希望通過提升本土產(chǎn)能及多元化進(jìn)口的方式，加強(qiáng)清潔能源技術(shù)的供應(yīng)管理，避免卡脖子。對于單一國別進(jìn)口依賴過深（>65%）的行業(yè)，非本土企業(yè)可能在公共項目競標(biāo)中處于劣勢。但需要注意的是，當(dāng)采購成本差距超過10%，單一國別進(jìn)口的問題可以被豁免。
中國企業(yè)的競爭力已練成，機(jī)會大于危機(jī)。近期陸續(xù)發(fā)布的草案與協(xié)議，證明了歐盟加快新能源轉(zhuǎn)型的訴求強(qiáng)烈且清晰，未來需求大概率超預(yù)期。成本優(yōu)勢讓中國企業(yè)在競爭中立于不敗之地，產(chǎn)品能夠在競標(biāo)評級中被豁免；即便是最悲觀情形，中國企業(yè)仍能通過海外建廠的方式保證市場份額。未來為歐盟消費者提供低成本的清潔能源，才是歐盟能否實現(xiàn)新能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，也是市場參與者的核心競爭力。對于兼具成本及技術(shù)優(yōu)勢的中國企業(yè)而言，歐盟市場的機(jī)會遠(yuǎn)大于危機(jī)。中國企業(yè)在全球光伏市場的高占比，是在國際貿(mào)易與競爭規(guī)則中千錘百煉形成的。而現(xiàn)在的中國光伏產(chǎn)業(yè)集群比之前更強(qiáng)大，這一輪貿(mào)易保護(hù)同樣改變不了這一現(xiàn)狀。
投資建議：建議關(guān)注晶澳科技，晶科能源，隆基綠能，天合光能，石英股份（有色），億晶光電，鈞達(dá)股份，通威股份，愛旭股份，陽光電源，錦浪科技，德業(yè)股份，固德威，福斯特，聚和材料，海優(yōu)新材（化工），激智科技（電子）等。
風(fēng)險提示：歐盟宏觀經(jīng)濟(jì)衰退，國際貿(mào)易摩擦加劇等。
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