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核心觀點(diǎn)
　　一季度百?gòu)?qiáng)房企銷售額同比轉(zhuǎn)正，促進(jìn)消費(fèi)建材短期信心提升，經(jīng)銷商門店客流量回升明顯，疊加3月強(qiáng)促銷活動(dòng)的推動(dòng)有望保證訂單落地，在終端和樓市雙重刺激下，經(jīng)銷商拿貨意愿有望提升。長(zhǎng)期基本面有望改善，在保交付背景下，房企資金有望向項(xiàng)目竣工傾斜，進(jìn)而帶動(dòng)竣工端建材需求上升，同時(shí)項(xiàng)目進(jìn)程建設(shè)加快有望加速開(kāi)工端建材應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)。防水新規(guī)4月1日起強(qiáng)制實(shí)施，相較于市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)，格局優(yōu)化更有望在年內(nèi)體現(xiàn)。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：
　　一季度百?gòu)?qiáng)房企銷售額同比轉(zhuǎn)正，消費(fèi)建材短期信心提升、長(zhǎng)期基本面有望改善。根據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究數(shù)據(jù)顯示2023年3月，TOP100房企實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額6608.6億元，單月業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)29.2%，環(huán)比增長(zhǎng)42.3%，同環(huán)比保持增長(zhǎng)且增幅較上月提升；累計(jì)業(yè)績(jī)來(lái)看，一季度百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額14827.7億元，累計(jì)業(yè)績(jī)同比轉(zhuǎn)正，增長(zhǎng)3.1%。我們認(rèn)為，從短期來(lái)看，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)回暖一定程度上反映了2022年以來(lái)需求刺激政策的落地，居民購(gòu)房信心階段性有所回升。而樓市的信心有望向消費(fèi)建材傳導(dǎo)，從經(jīng)銷商反饋來(lái)看，門店客流量回升明顯，疊加3月強(qiáng)促銷活動(dòng)的推動(dòng)有望保證訂單落地，在終端和樓市雙重刺激下，經(jīng)銷商拿貨意愿有望提升。
　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，盡管房屋銷售到形成建材需求仍有一定時(shí)滯，但當(dāng)前房企拿地節(jié)奏較之前明顯放緩，在保交付背景下，房企資金有望向項(xiàng)目竣工傾斜，進(jìn)而帶動(dòng)竣工端建材需求上升，同時(shí)項(xiàng)目進(jìn)程建設(shè)加快有望加速開(kāi)工端建材應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)，消費(fèi)建材現(xiàn)金流可得到改善。建議關(guān)注消費(fèi)建材龍頭企業(yè)。
　　防水新規(guī)4月1日起強(qiáng)制實(shí)施，相較于市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)，格局優(yōu)化更有望在年內(nèi)體現(xiàn)?！督ㄖc市政工程防水通用規(guī)范》（以下簡(jiǎn)稱防水新規(guī)）于2023年4月1日起實(shí)施，本規(guī)范為強(qiáng)制性工程建設(shè)規(guī)范，全部條文必須嚴(yán)格執(zhí)行。從用量來(lái)看，新規(guī)中一級(jí)防水方案滲透率有所提升、同類防水方案中防水材料用量要求明顯提升以及新增建筑外墻、金屬屋面的防水場(chǎng)景；從價(jià)格來(lái)看，在新規(guī)要求下，防水材料除不透水性、延伸率、拉力、可溶物含量、低溫傳統(tǒng)五項(xiàng)檢測(cè)外，還需要進(jìn)行接縫剝離強(qiáng)度、不透水性等檢測(cè)，這些指標(biāo)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量有更高的要求，而高質(zhì)量產(chǎn)品往往對(duì)應(yīng)更高的價(jià)格。在量?jī)r(jià)齊升下，防水行業(yè)規(guī)模有望擴(kuò)容1.5倍。
　　而從2023年維度來(lái)看，4月1日之前所提交的建筑防水設(shè)計(jì)方案仍將以舊規(guī)范驗(yàn)收，首批大規(guī)模以新規(guī)驗(yàn)收的建筑可能將在3季度末才能陸續(xù)落地，新規(guī)對(duì)規(guī)模的影響在年內(nèi)較為有限；但當(dāng)前防水行業(yè)仍存在較多的非標(biāo)產(chǎn)品，而新規(guī)要求下的產(chǎn)品相較于非標(biāo)產(chǎn)品需要更優(yōu)質(zhì)的配方、原材料、生產(chǎn)及檢測(cè)設(shè)備，非標(biāo)廠家在短期內(nèi)很難完成配方的研發(fā)和設(shè)備的升級(jí)，在材料品質(zhì)、施工手法以及后續(xù)的項(xiàng)目管理能力提出更高要求的背景下，未來(lái)下游對(duì)劣質(zhì)材料和中小公司接受程度更低，行業(yè)出清速度有望進(jìn)一步加快，在年內(nèi)就有望看到競(jìng)爭(zhēng)格局的優(yōu)化，重點(diǎn)關(guān)注防水行業(yè)龍頭企業(yè)。
　　關(guān)注風(fēng)光發(fā)電相關(guān)材料板塊機(jī)會(huì)：1）光伏玻璃：需求側(cè)，雙碳政策持續(xù)提振光伏玻璃需求，組件升級(jí)激發(fā)新的增量空間，到2025年樂(lè)觀情景下光伏玻璃需求CAGR為17.98%。此外TCO玻璃是我們重點(diǎn)跟蹤的方向，市場(chǎng)規(guī)模有望隨著薄膜電池應(yīng)用數(shù)量的上升而快速爆發(fā)。2）BIPV：預(yù)計(jì)2022年-2025年屋頂光伏可為防水卷材帶來(lái)年均131億元的新增市場(chǎng)規(guī)模。3）碳纖維：2021-2025年全球碳纖維需求量有望從11.8萬(wàn)噸提升至20萬(wàn)噸，4年CAGR 10.38%；期間中國(guó)需求量占比從53%提升至80%，CAGR達(dá)26.4%。4）風(fēng)電葉片：中材葉片收購(gòu)中復(fù)連眾股權(quán)，有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，獲取40%左右的市場(chǎng)份額，重塑風(fēng)電葉片競(jìng)爭(zhēng)格局。
　　水泥：全國(guó)均價(jià)小幅提升，庫(kù)存顯著提升4.19 pct
　　本周全國(guó)高標(biāo)水泥含稅均價(jià)為440.76元/噸，環(huán)比小幅提升0.12%。價(jià)格上漲區(qū)域?yàn)樗拇ā⒑焙徒鞯染植康貐^(qū)，幅度20-50元/噸；價(jià)格回落地區(qū)主要有遼寧西部、山東南部、湖南和貴州，幅度10-30元/噸。本周全國(guó)水泥庫(kù)容比64.50%，環(huán)比上周上升4.19pct，較上月同比上升2.81pct，較去年同期下降2.63pct。本周水泥出貨率60.53%，環(huán)比上周下降0.13pct，較上月同比上升1.40pct，較去年同期下降0.60pct。
　　玻璃：浮法均價(jià)繼續(xù)提升1.21%，庫(kù)存大幅下降6.82%
　　本周全國(guó)玻璃現(xiàn)貨成交均價(jià)1744元/噸，周環(huán)比上漲1.21%，年同比下降14.5%；2023年3月30日，單日成交均價(jià)為1754元/噸，較3月23日上漲1.21%。本周全國(guó)樣本企業(yè)總庫(kù)存6427.5萬(wàn)重箱，環(huán)比下降6.82%，同比上漲1.56%，庫(kù)存天數(shù)28.8天，較上期-2天。本周3.2 mm鍍膜光伏玻璃25.5元/平米，周環(huán)比持平，年同比下降1.9%；2.0 mm鍍膜光伏玻璃18.5元/平米，周環(huán)比持平，年同比下降7.5%。2023年1-2月全國(guó)光伏新增裝機(jī)20.37GW，同比增長(zhǎng)87.57%。
　　玻纖：粗紗價(jià)格暫穩(wěn)，熱塑、合股紗出貨尚可，6萬(wàn)噸產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)
　　本周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格維持穩(wěn)定走勢(shì)，當(dāng)前多數(shù)廠家仍處虧損狀態(tài)，廠家存較強(qiáng)價(jià)格提漲意向。近期部分熱塑、合股紗產(chǎn)品出貨相對(duì)